《經濟通通訊社８日專訊》方德證券發表研究報告表示，中國神華（０１０８８）（滬：６０１０８８）去年純利３５８﹒４９億元（人民幣．下同），按年下降１４％，每股派息１﹒８１元，是次合計派息３５９﹒６２億元，派息比率達１００％有驚喜，市場原預期派息比率介乎５０％至６０％，受神華影響，Ａ股和港股煤炭板塊上周走勢強勁，該行認為，煤炭板塊的低估值、高股息，有助提升該板塊對市場調整的防禦性，吸引短期資金配置偏好。　　報告指，在疫情影響下，神華主營業務煤炭產銷仍保持平穩，毛利小幅增長，營業收入１９００億元，按年下降３﹒７％，佔總營收的５４％；公司發電業務營業收入４９４﹒８６億元，按年下降６％，佔總營收的１３％；運輸業務實現營業收入４８１﹒９４億元，按年下降１﹒４９％，佔總營收的３２％。　　方德證券認為，煤炭行業未來資本開支低，負債比率在健康水平，現金流亦見充沛，在煤炭供需結構穩定兼國家有力政策調控，加上煤炭公司對股東的回饋，吸引市場的積極關注。　　另外，在高派息比率的預期下，可體現煤炭行業的投資價值，在疫情影響下供給受限，煤炭行業不再有大規模的投資周期且行業集中度提升，預期龍頭煤企業績和現金流平穩，加上後續無重大的資本開支的情況下，煤炭板塊的低估值、高股息，有助提升煤炭板塊的對市場調整的防禦性，吸引短期的資金配置偏好。（ｂｉ）　　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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