《經濟通通訊社４日專訊》摩根大通發表研究報告指出，恆生銀行（０００１１）中期業績遜市場預期，主要因為信貸成本高，而撥備前盈利弱。摩通已將恆生今、明兩年的盈利預測分別下調１３％及４％，評級仍為「減持」，目標價下調９﹒２％，由１２０元降至１０９元，因市場可能調低恆生盈利及派息預測，令其股價表現跑輸大市。　　恆生今年上半年純利約８９億元，按年下跌３４％，淨利息收益率按年下跌２５點子至１﹒９６％，而第二季數字低至１﹒８％，管理層預料，在拆息低企及競爭加劇下，第三季息差依然受壓。今年上半年恆生信貸成本升至３７點子，減值貸款比率提高至３２點子，屬利淡因素。　　不過，報告亦指出，恆生普通股權一級資本比率為１６﹒３％，僅略低於去年上半年的１６﹒９％，屬正面因素。　　恆生中期業績與摩通預期相若，摩通估計恆生撥備前盈利動力仍不確定，而短期內資產質素風險仍高，第三波新冠肺炎疫情影響仍有待觀察，意味盈利前景轉好需要一段時間。報告又說，雖然恆生資本雄厚，惟受制於監管指引，今年較難提高派息比率，預計以現有股價水平來看，其股息率將少於５％，股價上升空間難有驚喜。（ｃｌ）　　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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