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23/11/2023 16:30

新能源車零售出口表現理想,惟蔚來裁員季績堪憂,車股可以點揀?

  《經濟通通訊社23日專訊》乘聯會近日公布11月上旬內地新能源車零售量按年增37%,競爭力提升亦令出口量大增,獲大行唱好,其中中金指新車密集發布,看好明年新能源車銷量及滲透率提升,新能源車股今日全線上升,其中小鵬汽車(09868)飆逾6%,不過,將於下周一(27日)公布季績的蔚來(09866),績前先傳出裁員消息,減價成效又無以為繼,交付量被同業大幅拋離,看來若要吸納新能源車股要小心選擇。 *乘聯會:11月上旬新能源車零售量增37%,出口競爭力提升*   乘聯會公布數據顯示,11月1日至19日,乘用車市場零售97﹒4萬輛,按年增長19%,按月下降6%,今年以來累計零售1824﹒1萬輛,按年增長4%。期內新能源車市場零售40﹒2萬輛,按年增長37%,按月增長2%,今年以來累計零售635﹒6萬輛,按年增長34%。  另乘聯會秘書長崔東樹在微信公眾號發文稱,10月中國汽車實現出口52﹒6萬台,持續強增長47%;1至10月中國汽車實現出口424萬台,持續強增長58%。相對於國內汽車銷量的逐步復甦,出口市場的表現仍是超強。今年的主要動力仍是中國產品競爭力提升和歐美市場的突破,及俄烏危機下的俄羅斯市場的國際品牌全面被中國車替代,尤其是中國的新能源出口競爭力提升帶來的出口增量巨大,1至10月中國新能源車出口144﹒5萬台,同比增長69%,其中新能源乘用車出口140萬台,同比增長77%。此外,《21世紀經濟報道》引述崔東樹指,未來內地汽車市場規模將有進一步突破,今年乘聯會判斷年產銷將達2950萬輛,未來汽車產銷規模必會突破4000萬輛。 *比亞迪「元PLUS」菲律賓上市,理想傳明年銷量目標80萬輛*   比亞迪(01211)與Ayala集團旗下菲律賓經銷商AC Motor達成合作,緊湊型SUV純電車型「元PLUS」(海外命名為BYD ATTO 3)將於菲律賓上市,共推出長續航版及標準續航版兩個版本,售價分別為159﹒8萬及179﹒8萬菲律賓披索,折合約20﹒8萬及23﹒4萬元人民幣。比亞迪菲律賓分公司兼新加坡分公司總經理黃椿荃指,BYD ATTO 3是比亞迪電動車技術的集大成者,作為比亞迪首款面向全球市場的新能源乘用車,BYD ATTO 3目前已在多國上市,全球銷量超過50萬輛。  另方面,內媒從供應鏈權威人士處獲悉,理想汽車給供應鏈企業的2024年銷量預測為80萬輛。理想汽車今年或將完成約37萬輛的銷量,明年要衝擊年銷80萬輛的目標,增幅達116%。對這一銷量目標,理想汽車相關負責人回應指,2024年包括產能在內的具體目標數字還沒有對外披露,總體來說理想希望在2024年挑戰豪華品牌第一名。 *中金:新車密集發布,看好明年新能源車銷量及滲透率提升*   中金發布研報指,第21屆廣州國際汽車展覽會於11月17日開幕,新車發布密集,全球首發車型達59款,聚焦於新能源車型,其中理想汽車和小鵬汽車分別亮相首款純電MPV車型。供給端新車密集發布,看好明年總量穩健、新能源滲透提升以及出口維持高增。同時預計今年內需和出口超預期,批發及出口分別可達2524萬輛及400萬輛,同比升9%及58%。明年新能源車銷量將達1200萬輛,滲透率或將超46%,銷量增速達36%,帶動中國自主品牌份額進一步提升,而汽車出口有望突破500萬輛,同比升35%,成為全球第一大汽車出口國。  國盛證券指,小鵬汽車新款G9於9月上市,第三季小鵬銷量逐月攀升,交付量超過4萬輛,收入85億元人民幣,同比及環比分別增長25﹒0%及68﹒5%。X9預售價38﹒8萬元人民幣起,預計2024年1月開啟交付,其兼顧空間、造型與駕駛靈活性,且搭載無圖XNGP功能,目標成為大型純電MPV市場銷量第一名。此外,明年公司預計新上市兩款小鵬汽車、1款MONA新車,拉動銷量繼續向上。另受益於與大眾的合作,小鵬得以學習其優秀的成本管控經驗。公司目標第四季整體毛利率轉正,2024年受益於持續降本、高毛利的X9貢獻,毛利率有望同比顯著提高,維持「買入」評級,給予192億美元目標估值。至於理想汽車,基於其出色的產品力、穩定的盈利能力,給予目標市值4755億元人民幣,對應目標價約244元,維持「買入」評級。 *蔚來CEO宣布月內裁員一成,惟總裁稱絕無倒閉可能*   另邊廂,蔚來近期利淡消息不斷。本月初,創始人、CEO李斌發布《組織優化與兩年優先事項》內部全員信,信中確認蔚來將減少10%左右的崗位,具體調整會在11月完成。緊接著,蔚來子品牌阿爾卑斯也被爆出相關崗位裁減,此後或不再是獨立項目。另外,近日一名在蔚來工作了5年半的員工在網上抱怨,他在工作時被明確告知必須買蔚來汽車才能保住工作,因此他購入兩台蔚來汽車,每月還一萬多元人民幣貸款,最近卻突然被告知要被解僱,質問蔚來良心何在。  事實上,蔚來今年曾陷入一段時期的銷量低谷,6月蔚來開始降價,銷情反彈,不過在8月、9月、10月,蔚來新車交付量相比7月的巔峰有所回落,其中10月交付新車16074輛。惟據《澎湃新聞》報道,蔚來聯合創始人、總裁秦力洪在廣州車展回應外界質疑稱,蔚來今年到目前為止一共發布和交付5款新車,新建成一個年產能30萬輛的工廠,公司在各個市場前10月銷量累計按年增長近40%。他強調蔚來汽車不會倒閉,也絕無倒閉的可能。 *滙證:股價已反映蔚來季度銷量疲弱,惟將目標價降至83﹒8元*   滙證近日發表研報指,蔚來銷量在10月已開始回升,估計明年及2025年銷量分別增長40%及24%。不過,由於電動車市場競爭加劇,將其今年至2025年的盈利預測分別下調14%、45%、371%,料各年分別蝕195﹒41億、127﹒34億及72﹒49億元人民幣。蔚來第三季銷量疲弱已大致在股價反映,現時估值處於歷史低谷,屬吸引水平,維持「買入」評級,惟將目標價由142元降至83﹒8元。 *林家亨:理想小鵬比亞迪銷量屢創新高,蔚來經營陷困不宜沾手*   今日《開市Good Morning》節目請來國農證券董事總經理林家亨,他指蔚來的經營可形容為「力挽狂瀾」,公司正打緊仗,希望將來不被市場淘汰。蔚來美股股價已創近3、4年新低,相反理想及小鵬股價卻步步高升,從第二季業績可見,蔚來每賣出100元貨品淨虧損69元,單車虧損達24萬元人民幣,如此燒錢下終要裁員。比亞迪每日賺1﹒1億元人民幣,蔚來每日卻蝕幾千萬元人民幣,阿布扎比7月投資公司的錢到10月已燒完,明年若未能集資,當資金耗盡困境會愈來愈大,不宜吸納。  林家亨又指,蔚來減價效用逐步遞減,公司6月開始大減價,7月銷售量差不多增長一倍,但8、9月卻連番回跌,10月也只回升些少,相反理想、小鵬、比亞迪8、9及10月每月銷售比前一個月皆創出新高。另蔚來毛利率在「蔚小理」中最低,其換電業務亦已是夕陽行業,被很多汽車800V充電功能取代,業務正不斷虧損。若公司不斷蝕錢,用戶服務多好也沒用。  今日新能源車股普遍造好,蔚來升3﹒39%收報61元,比亞迪升0﹒75%報241﹒8元,理想升3﹒78%報164﹒6元,小鵬升6﹒52%報72﹒75元,零跑(09863)升5﹒07%報37﹒3元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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