《品中資》由於最近抱恙，所以闊別本欄兩星期，剛好在這兩個星期中，大市有點反覆，經過一輪急升之後，指數在高位爭持。恆生指數在這兩個星期反覆回落了２﹒１％，但國企指數則稍為偏強，只回落了１％。　　我再以幾隻滬港通的受惠股去對比大市的表現；我發覺，雖然大部分股票都是跟隨大市回落，但個別明顯受惠於滬港通的股票也可以逆市上升。因此，我相信，這一陣子，大市只是稍為抖氣，整固之後，會待滬港通正式實施時再展升浪。　　在我的樣本中，這兩個星期逆市上升是中移動（００９４１）和中信證券（０６０３０）。前者上升７﹒５％，明顯是支撐大市的火車頭；而後者則微升１﹒７％。　　而其餘樣本中的股票，全部都下跌，跌幅最大是騰訊（００７００），達到５﹒９％。但除了騰訊的跌幅較大之外，其餘所有股份的跌幅都只是跟隨大市，例如港交所（００３８８）跌２％；友邦（０１２９９）跌２％；中石油（００８５７）跌１％；中石化（００３８６）跌２﹒９％等等。　　另一邊廂，我發覺過去一段日子大落後和最不受人重視的四大內銀股，在這段日子其實只不過跟隨大市回落，例如工商銀行（０１３９８，下稱工行）跌１﹒８％；建設銀行（００９３９，下稱建行）和農業銀行（０１２８８，下稱農行）跌２﹒２％；而中國銀行（０３９８８，下稱中行）更只跌１﹒１％。　＊內銀股不是滬港通受惠股＊　　　我同意，四大內銀都不是滬港通的受惠股，因為這四大都已在內地發行Ａ股；而且，最重要是內地的Ａ股還要比香港的Ｈ股便宜，例如工行的Ａ股比Ｈ股折讓一成三；而建行的Ａ股比Ｈ股折讓一成等等。　　不過，另一邊廂，由於恆指服務公司宣布了要調整恆指成分股的權重，將單一股票最高的１５％，逐步調低至１０％；因此，匯控（００００５）的比重會進一步調低，在此消彼長的情況下，其餘市值較大的股份會有少許得益，當中就包括工行和建行這兩大內銀。　＊５倍市盈率７％股息是超值＊　　　換句話說，未來一段日子，四大內銀，尤其是頭兩大，她們的股價應該繼續有支持。我甚至認為，這四大內銀股已經擺脫弱勢。又或者，從另一個角度看，現價已經完全反映內銀資產質素下降的風險，因為以５倍預測市盈率和７％或接近７％息率的估值水平來說，真的有很高投資價值呢！　　因此，無論大家是以收息心態買內銀，還是作為中長線投資，這一刻買入這四大內銀股（如果早幾個月收集當然更好），我相信，下跌風險應該有限。　　而經過今年上半年的業績後，我仍然認為，大家如果要買內銀股，只集中四大內銀便可以了，因為四大內銀股，無論在資本上平、資產質素，以及淨息差等各重要指標，都比其餘內銀優勝。如果大家手上仍然持有其他內銀股，尤其是近年才上市的中小型內銀，我認為不如趁這個機會，整合到四大之中。　　如果在四大之中再要揀，當然仍以最重磅的工行和建行為優先！就算外資如何不看好，我相信，持有這兩大內銀，風險都是極低的！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》

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