07/09/2017 10:54
《外資精點》大和:內地啤酒商整合產能或增一次性收益,首選潤啤
《經濟通通訊社7日專訊》大和總研發表有關中國飲料行業的研究報告指,上半年內地四大啤酒商銷量均有上升,大部分EBITDA利潤率亦見改善。外國品牌同錄強勁銷量增長,以及產品高端化,而本地品牌則專注於整合產能。 該行重申華潤啤酒(00291)(滬:600600)「優於大市」評級及青島啤(00168)「持有」評級。 該行指內地四大啤酒商中期業績反映強者愈強,尤其是在市佔率及平均售價增長方面。基於天氣災熱以及產品提升,啤酒消費量亦由去年上半年低谷恢復過來。青島啤及華潤啤酒的中期盈利增長不及全球最大啤酒商百威英博,但該行料隨着市場進一步整合,長遠內地公司將上調平均售價。 該行提到過去三年,本地啤酒商產能使用率偏低,比率不足六成。該行料行業產量在2017至2019年度年複合增長率為5%以下,料生產線整合及出產閒置資產將有助推高使用率,以及或會帶來一次性收益。 該行預期華潤啤酒在2017至2019年市佔率增長快過本地同業,因其大規模拓展生產基地及由母企得到支持。(ly) *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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