華盛証券：薦買九興控股、鑫苑服務　　　九興控股（０１８３６）：集團主要業務是從事設計、生產及銷售休閒鞋履及時裝鞋履，為品牌客戶提供專業的鞋履產品設計、商品化，及製造一站式服務，是一家鞋履及皮具產品的領先開發商和製造商。集團創立於１９８２年，成功在２００７年到香港交易所上市。　　截至２０２２年６月３０日止之半年度業績為營業額８﹒２７億美元，增長１８﹒９％。股東應佔盈利大幅上升９４﹒５％至６０５５萬美元。期內整體毛利率微跌０﹒２個百分點至１９﹒８％。集團跟全球多個品牌建立穩固的合作夥伴關係，並代為設計及生產優質鞋履，當中更包括不同的產品系列，時尚、高端奢華、休閒及高檔休閒，和運動或有運動風的鞋履。基礎客戶包括全球１０大休閒鞋履公司，分別為Ｎｉｋｅ、ＥＣＣＯ、Ｓａｕｃｏｎｙ、Ｕｎｄｅｒ　Ａｒｍｏｒ、Ｍｅｒｒｅｌｌ、Ｃｌａｒｋ＇ｓ、ＵＧＧ、Ｄｅｃｋｅｒｓ、Ｔｉｍｂｅｒｌａｎｄ、Ｖｉｏｎｉｃ、Ｒｏｃｋｐｏｒｔ及Ｗｏｌｖｅｒｌｉｎｅ。另有部分是領先的時尚品牌，如Ｃｏｌｏ　Ｈａｎ、Ｋａｔｅ　Ｓｐａｄｅ、Ｍｉｃｈａｅｌ　Ｋｏｒｓ、Ｇｕｅｓｓ和Ｔｏｒｙ　Ｂｕｒｃｈ等。同時為多個高端、時品的鞋履品牌提供專業設計、開發及製造鞋履，包括Ａｌｅｘａｎｄｅｒ　Ｗａｎｇ、Ｂａｌｅｎｃｉａｇａ、Ｂａｌｍａｉｎ、Ｃｈｏｌｅ、Ｏｆｆ－Ｗｈｉｔｅ、Ｐｒａｖｄａ及Ｓｔｅｌｌａ　ＭｃＣａｒｔｎｅｙ等。於２００６年，自設品牌Ｓｔｅｌｌａ　Ｌｕｎａ及Ｗｈａｔ　Ｆｏｒ業務，並成功進入中國和歐洲的鞋履零售市場。目前已開始進軍手袋市場，進一步投資在設計和開發能力。憑藉在皮革產品上的豐富經驗，和擁有的卓越客戶基礎，為客戶提供更多元化的皮革配飾。　　集團在國內、越南、印尼、菲律賓及孟加拉等國設有廣闊、成熟及多元化製造基地。同時亦通過擴大東南亞地區的生產能力，優化營運能力，和穩健控制成本，以提升利潤率及股東回報。可於現價７﹒７９元附近吸納，中長線可見１１元，跌穿６﹒７０元止蝕。（建議時股價：７﹒７９元）　　　鑫苑服務（０１８９５）：集團主要業務是在國內從事物業管理服務、增值服務、交付前及諮詢服務等，具有國家一級物業管理企業資格。　　截至２０２２年６月３０日止之半年度業績為營業額３﹒５６億元人民幣，增長５﹒６％。股東應佔盈利輕微上升１﹒１％至６４８８萬元人民幣。期內整體毛利率增加２﹒５個百分點至３８﹒２％。集團之物業管理服務包括屋苑之清潔、衞生、保安、園藝及設備維修服務等。有部分服務仍透過分包商提供相關服務。而增值服務則包括公用事業帳單的支付、公共區域資源管理、家居生活服務、物業交付及前期清潔工作等。集團同時向物業發展商提供交付前服務，包括協銷服務，如案場管理及暖場服務等。而諮詢服務則包括提供項目規劃、設計管理、建築管理及轉介服務等。集團物業管理包括住宅、辦公室及商業綜合大樓等，並分布在北京、上海、天津、蘇州、西安、長沙、濟南、合肥、成都、徐州及河南等超過５３個城市。合約建築面積約６４﹒２百萬平方米，在管面積超過３８﹒８百萬平方米。　　集團進一步擴大線上下業務規模，並致力於慷寶平台，發展成為社區服務平台。聚焦客戶需求，優化業務，以提升競爭能力。持續推行數字化轉型升級，以統一各項標準，並通過信息基礎標準體系，包括數據元素、信息分類編碼、用戶視圖、數據庫及應用系統設計等數字化營運。可於現價０﹒５９元附近吸納，中長線可見０﹒９０元，跌穿０﹒５０元止蝕。（建議時股價：０﹒５９元）《華盛証券有限公司》　　　　　　　　　　　　　　　安里資產管理郭家耀：薦買中國平安、中國電信　　　中國平安（０２３１８）：中國平安上半年總收入下跌２﹒９％至６６７６億元人民幣，盈利則上升３﹒９％至６０２﹒７億元人民幣。上半年壽險及健康險業務新業務價值１９５﹒７億元人民幣，按年下跌２８﹒５％；內含價值９０６６﹒１９億元人民幣，較去年底上升３﹒４％。財產保險業務淨利潤８３﹒８億元人民幣，按年下跌２２﹒３％。代理渠道改革方面，計劃有望在今年全面實施，目前約６５％的代理網點已進行新的銷售管理系統。預料未來１２至１８個月，新系統對銷售的正面效果將逐步顯現。平安提升代理生產力的計劃，有助推動長期儲蓄產品的銷售，有利新業務價值回復增長。雖然目前新業務表現存不確定性，債息下行及資本市場波動，均不利平安估值，但考慮到目前股價相對內涵價值比率已跌至０﹒５倍，再下行空間不大，可考慮逐步收集作長線投資。目標價５５﹒００元，入巿價４０﹒００元，止蝕價３６﹒００元。（本周四建議時股價：３９﹒００元）　　　中國電信（００７２８）：中國電信早前公布中期業績，經營收入按年上升１０﹒５％至２４２３億元人民幣，其中服務收入２２１４億元人民幣，增長８﹒８％。ＥＢＩＴＤＡ為６９８億元人民幣，按年增長５﹒３％。期內盈利１８２﹒９億元人民幣，上升３﹒１％。公司首次派發中期息每股０﹒１２元人民幣，派息比率達６０％。按業務劃分，移動通信服務收入達９９０億元人民幣，按年上升６％。移動用戶達３﹒８４億戶，淨增１１７９萬戶；５Ｇ套餐用戶達到２﹒３２億戶，滲透率６０﹒３％。移動用戶ＡＲＰＵ達４６元人民幣，按年上升０﹒７％。固網及智慧家庭服務收入達５９９億元人民幣，按年增長４﹒４％。有線寬帶用戶達１﹒７５億戶，其中千兆寬帶用戶達到２０６８萬戶，滲透率提升至１１﹒８％，寬帶綜合ＡＲＰＵ達４７﹒２元人民幣，按年上升０﹒９％。上半年集團資本開支為４１６﹒５億元人民幣，按年上升５４％，預料全年資本開支為９３０億元人民幣。公司承諾２０２３年派息率將提升至７０％，屆時股息率可達１０厘，具相當吸引力。目標價３﹒２０元，入巿價２﹒７５元，止蝕價２﹒５０元。（本周四建議時股價：２﹒７４元）《安里資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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