《經濟通通訊社１０日專訊》摩根大通發表研究報告指，本港自去年６月發生的社會動盪是黑天鵝事件，影響了該行對香港零售商的正面看法。對於２０２０年，該行對零售業仍然保持保守的看法。該行將周生生目標價由１６﹒５元下調至１３﹒５元，而利福國際（０１２１２）目標價則由１６元降至１３元，仍維持「增持」評級。　　摩根大通表示，香港零售業復甦，主要取決於本港社會何時恢復穩定，以及中國消費者信心的回升，但該行預料大多數公司的成本壓力將顯著下降。整體而言，節省成本及爭取市場份額將是今年的關鍵。該行又指出，市場已將大部分的不利因素已考慮在內，不過由於部分潛在「灰犀牛事件」存在，包括香港社會運動今年可能持續整年、中美貿易戰升溫、人民幣貶值等，市場可能過早開始其風險偏好。　　該行指，更為喜歡收入增長且在中國擁有較高知名度的品牌，因為隨著消費趨勢轉至內地，這些公司將有更大彈性，而首選是周大福。公司業務偏向中國，產品多品牌等，相信集團將實現長期增長，未來３年的複合年增長率為２５％。　　該行又指，如果香港的局勢降溫，儘管基本面不會有明顯改善，莎莎國際（００１７８）及利福國際的股價仍可能會上升。隨著金價的波動，香港珠寶商的股價今年將更波動。（ｓｋ）

　　股份（編號）　　　　　　　　目標價　　　　　　　　　　　評級　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　周生生（００１１６）　　　　１６﹒５元－＞１３﹒５元　　　增持　周大福（０１９２９）　　　　１０元　　　　　　　　　　　　增持　利福國際（０１２１２）　　　１６﹒０元－＞１３元　　　　　增持　六福集團（００５９０）　　　２２元　　　　　　　　　　　　中性　莎莎國際（００１７８）　　　１﹒７元　　　　　　　　　　　中性　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

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