銳升證券鄧聲興：薦買新高教、中國食品　　　新高教（０２００１）：集團中期業績表現理想，期內學生人數增長強勁，學費及住宿費顯著上升，分別增加９８％及１４６％。集團中期盈利按年增長３３﹒９９％至２﹒０１億元人民幣。期內收入５﹒０１億元人民幣，按年增加１０１﹒４％。收入大幅增長主要歸因於新完成收購河南學校、東北學校及廣西學校，以及通過集團化營運促成現有學校學生人數及學費增加。集團改善財務水平，上半年累計新增授信逾１２﹒３億元人民幣。截至上半年底，有息負債降低４﹒５％至１５億元人民幣，短期負債佔比亦有下降近１８個百分點，整體債務狀況有改善。建議買入股份，目標價３﹒８元，止蝕價２﹒８元。（建議時股價：３﹒３元）　　　中國食品（００５０６）：集團中期收入及純利各升９﹒８％及１５％，好過預期。主要受惠於高毛利產品銷量增長及包裝結構改善，內地增值稅稅率調整的紅利有效抵消產品的成本上漲，毛利率有改善。建議買入股份，目標價３﹒８元，止蝕價３﹒１元。（建議時股價：３﹒４１元）《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）　

　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買石四藥、青島啤酒

　　石四藥（０２００５）：公司公布截至今年６月底止之中期業績，收入按年上升１１﹒１％至２３﹒３億元；股權持有人應佔溢利按年上升２３﹒１％至５﹒５億元，佔全年預估盈利約４７％，每股派中期息５仙。核心靜脈輸液的收益同比上升１１﹒６％至２２﹒４億元，佔收益比重９６﹒５，其中治療性輸液在大輸液產品的銷售佔比按年上升１﹒７個百分點至２１﹒５％。　　過去幾年，內地政府加強對輸液產品規管和ＧＭＰ認證，令整個行業進行洗牌。目前輸液行業三強鼎立，包括石四藥、科倫藥業（深：００２４２２），以及華潤雙鶴（滬：６０００６２），合計佔約７５％市場份額，預期前列競爭者會受惠於行業集中度提高。　　此外，石四藥的非ＰＶＣ軟袋及直立式軟袋輸液的產量全國排第一，公司持續受惠於軟袋包裝逐漸取代玻璃及塑料瓶的大趨勢，配合積極拓展治療性輸液的策略，有助優化產品結構和拉動毛利率表現。策略上，現價為２０１９年預測市盈率１９﹒４倍，略高於過去５年平均水平，建議可以待股價調整吸納。目標價８﹒００元，買入價７﹒００元，止蝕價６﹒３０元。（本周三建議時股價：７﹒４３元）　　　青島啤酒（００１６８）：截至今年６月底止之中期業績，公司營業收入按年上升９﹒２％至１６５﹒５億人民幣；股權持有人應佔利潤同比上升２５﹒２％至１６﹒３億人民幣，不派中期息。盈利增長主要是公司積極開拓國內外市場，加快產品升級轉型，令產品均價上漲。期內，啤酒銷量按年上升３﹒６％至４７３千升，銷量增長高於行業平均水平。　　展望未來，公司借助在國內市場的龍頭優勢，延續其在中高端市場的布局。根據ＧｌｏｂａｌＤａｔａ預測，按消費量計，全國啤酒市場規模在２０１８年至２０２３年僅輕微增長０﹒９％，而高端及超高端類別同期增長明顯較快，增速在４﹒９％。策略上，現價為２０１９年預測市盈率３５﹒９倍，估值明顯落後於同業華潤啤酒（００２９１），加上近期消費類股份受資金追捧，料短期股價仍有上升動力。目標價５６﹒９２元，買入價４８﹒３８元，止蝕價４３﹒５４元。（本周三建議時股價：５１﹒７５元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）

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