17/04/2020 14:15
《嚟緊炒Ｄ乜》丘鈦科技銷售數據不俗，一旦向上突破即進無阻力區
《嚟緊炒Ｄ乜》中國信息通信研究院最近公佈３月份內地手機市場總體出貨量按年下跌２３﹒３％，而且國產品牌手機出貨量按年下跌２６﹒５％。有關消息似乎不利從事手機元件供應業務的上市公司。丘鈦科技（０１４７８）最近公布３月份的主營產品銷售數據卻表現不俗，反映產品需求及供應逐漸恢復正常，值得注意。 ＊丘鈦科技攝像頭模組產品的銷量逆市增長＊
丘鈦科技從事設計、研發、製造及銷售攝像頭模組業務，主要產品包括分辨率介於３００萬像素至２０００萬像素之間的變焦及定焦攝像頭模組，帶廣角鏡、大光圈、雙攝像頭、ＯＩＳ、ＰＤＡＦ、手勢識別及閉環控制功能的超薄攝像頭模組，以及指紋識別模組和戶外運動相機。３月份的攝像頭模組產品銷量較去年同期減少約６﹒０％，跌幅低於大市，其中１０００萬像素及以上攝像頭模組產品的銷量更逆市增長，較上月及去年同期分別增長約１０６﹒７％和約４５﹒１％。攝像頭模組產品銷售數目較上月增長約１３５﹒４％，主要由於該公司已經全面復工，而且行業銷售在農曆新年假期後季節性回升。銷售數目較去年同期減少，主要由於部分人員受新冠疫情防控影響，無法在到達廠房後立即投入生產，影響了產能輸出。１０００萬像素及以上攝像頭模組產品的銷量較去年同期增長，主要由於該公司改善產品結構的策略逐步實現，而３２００萬像素及以上攝像頭模組產品的業務拓展更進展良好，銷量佔攝像頭模組總銷量２４％，較２月份的１８％上升６個百分點。
＊聯營公司轉虧為盈致去年純利大增＊
丘鈦科技２０１９年的業績亦非常理想，營業收入增長約６１﹒９％至１３２億元（人民幣．下同），純利更增長約３６６６﹒７％至５﹒４億元，並且恢復派發末期股息每股約０﹒１港元。 丘鈦科技２０１９年收入大幅增長，主要由於該公司成功擴大生產規模，而且高檔產品的銷售比例提高。攝像頭模組產品的平均銷售單價按年增長約６﹒９％，銷售收入於是按年增長約６５﹒２％。指紋識別模組產品是該公司的次要產品，佔營業收入約２１％。儘管指紋識別模組產品銷量按年下跌５﹒２％，但平均銷售單價按年大幅增長約５８﹒２％，銷售收入於是按年增長約５０﹒６％。該公司的毛利率上升４﹒３個百分點至約９％，主要由於攝像頭模組產能規模大幅提升，銷售數量大幅提升，保持較高產能利用率，邊際成本於是降低，同時生產自動化水平提高，人工成本佔經營成本的百分比下降，而且高檔產品的銷售比例顯著提高。 該公司純利大增，除了受惠於以上因素外，也受惠於聯營公司轉虧為盈。該公司投資台灣上市公司新鉅科技逾兩年，新鉅科技終於轉虧為盈。丘鈦科技去年增持於該聯營公司的權益至約３５﹒３％。新鉅科技從事設計、研發及製造各式光學應用產品所需之光學鏡片及光學鏡頭，主要產品為高階手機鏡頭、屏下指紋辨識鏡頭、３Ｄ感測鏡頭、ＮＢ Ｃａｍ、平面光學產品、ＩＲ應用鏡頭及車載鏡頭等。該公司與新鉅科技的技術合作與資源整合，發揮了相輔相成的作用。
＊股價暫受制平均線，向上突破即進入無阻力區＊
丘鈦科技２０２０年的業務目標包括攝像頭模組出貨數量按年增長不低於２０％，其中１０００萬像素及以上攝像頭模組出貨數量比例不低於６０％，而３２００萬像素及以上攝像頭模組出貨數量比例不低於２５％，以及於年底前逐步將攝像頭模組產能擴充至不低於每月６０００萬顆。 丘鈦科技的三大客戶為中國品牌手機，佔營業收入８２％，而且印度業務拓展可能受疫情影響，為該公司的業務帶來風險，根據該公司３月份以至第一季的銷售數據，該公司未必不能達到２０２０年的業務目標。如果該公司能夠達到目標，盈利能力的增幅應該會更大。 丘鈦科技的股價較３月的低位已反彈約２０％，目前股價受制於多條平均線。股價一旦向上突破，即進入無阻力區，估計接近去年底的配售價１３﹒６８元時才會出現較大沽售壓力。《經濟通通訊社特約分析師 韋健士》 表列丘鈦科技（０１４７８）近年業績： 項目╲年期 ２０１９年度 ２０１８年度 ２０１７年度 ２０１６年度－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 營業額 １３１﹒７０億 ８１﹒３５億 ７９﹒３９億 ４９﹒９１億 （＋６１﹒９％） （＋２﹒５％） （＋５９﹒１％） （＋１﹒３倍） 毛利 １１﹒８０億 ３﹒５３億 ８﹒８３億 ４﹒２２億 （＋２﹒３倍） （－６０﹒０％） （＋１﹒１倍） （＋７５﹒６％）
股東應佔溢利 ５﹒４２億 １４３９﹒９萬 ４﹒３６億 １﹒９１億 （＋３６﹒７倍） （－９６﹒７％） （＋１﹒３倍） （＋８７﹒０％） 股息 ９﹒０分 －－ ７﹒８分 ３﹒５分 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 註：年結日１２月３１日，貨幣為人民幣
表列丘鈦科技（０１４７８）及部分同業股價表現：
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 股份（編號） 去年第四季以來（％） 今年以來（％） 本月以來（％）－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 比亞迪電子（００２８５） ＋４２﹒５９％ ＋１１﹒７５％ ＋２９﹒３７％ 高偉電子 （０１４１５） ＋６８﹒５５％ ＋１１﹒１７％ ＋１４﹒２１％ 丘鈦科技 （０１４７８） ＋１０﹒０６％ －２７﹒９１％ ＋ ７﹒７６％ 瑞聲科技 （０２０１８） － ４﹒８２％ －４１﹒９１％ － １﹒７４％ 富智康集團（０２０３８） － ５﹒２１％ －３９﹒７４％ ＋ ４﹒６０％ 舜宇光學 （０２３８２） － ０﹒０９％ －１４﹒６８％ ＋１０﹒２５％－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 股指 恆生指數 － ５﹒８７％ －１２﹒８７％ ＋ ４﹒０６％ 國企指數 － ３﹒２１％ －１１﹒５９％ ＋ ２﹒９１％－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 註：資料截至４月１７日中午收市
丘鈦科技從事設計、研發、製造及銷售攝像頭模組業務，主要產品包括分辨率介於３００萬像素至２０００萬像素之間的變焦及定焦攝像頭模組，帶廣角鏡、大光圈、雙攝像頭、ＯＩＳ、ＰＤＡＦ、手勢識別及閉環控制功能的超薄攝像頭模組，以及指紋識別模組和戶外運動相機。３月份的攝像頭模組產品銷量較去年同期減少約６﹒０％，跌幅低於大市，其中１０００萬像素及以上攝像頭模組產品的銷量更逆市增長，較上月及去年同期分別增長約１０６﹒７％和約４５﹒１％。攝像頭模組產品銷售數目較上月增長約１３５﹒４％，主要由於該公司已經全面復工，而且行業銷售在農曆新年假期後季節性回升。銷售數目較去年同期減少，主要由於部分人員受新冠疫情防控影響，無法在到達廠房後立即投入生產，影響了產能輸出。１０００萬像素及以上攝像頭模組產品的銷量較去年同期增長，主要由於該公司改善產品結構的策略逐步實現，而３２００萬像素及以上攝像頭模組產品的業務拓展更進展良好，銷量佔攝像頭模組總銷量２４％，較２月份的１８％上升６個百分點。
＊聯營公司轉虧為盈致去年純利大增＊
丘鈦科技２０１９年的業績亦非常理想，營業收入增長約６１﹒９％至１３２億元（人民幣．下同），純利更增長約３６６６﹒７％至５﹒４億元，並且恢復派發末期股息每股約０﹒１港元。 丘鈦科技２０１９年收入大幅增長，主要由於該公司成功擴大生產規模，而且高檔產品的銷售比例提高。攝像頭模組產品的平均銷售單價按年增長約６﹒９％，銷售收入於是按年增長約６５﹒２％。指紋識別模組產品是該公司的次要產品，佔營業收入約２１％。儘管指紋識別模組產品銷量按年下跌５﹒２％，但平均銷售單價按年大幅增長約５８﹒２％，銷售收入於是按年增長約５０﹒６％。該公司的毛利率上升４﹒３個百分點至約９％，主要由於攝像頭模組產能規模大幅提升，銷售數量大幅提升，保持較高產能利用率，邊際成本於是降低，同時生產自動化水平提高，人工成本佔經營成本的百分比下降，而且高檔產品的銷售比例顯著提高。 該公司純利大增，除了受惠於以上因素外，也受惠於聯營公司轉虧為盈。該公司投資台灣上市公司新鉅科技逾兩年，新鉅科技終於轉虧為盈。丘鈦科技去年增持於該聯營公司的權益至約３５﹒３％。新鉅科技從事設計、研發及製造各式光學應用產品所需之光學鏡片及光學鏡頭，主要產品為高階手機鏡頭、屏下指紋辨識鏡頭、３Ｄ感測鏡頭、ＮＢ Ｃａｍ、平面光學產品、ＩＲ應用鏡頭及車載鏡頭等。該公司與新鉅科技的技術合作與資源整合，發揮了相輔相成的作用。
＊股價暫受制平均線，向上突破即進入無阻力區＊
丘鈦科技２０２０年的業務目標包括攝像頭模組出貨數量按年增長不低於２０％，其中１０００萬像素及以上攝像頭模組出貨數量比例不低於６０％，而３２００萬像素及以上攝像頭模組出貨數量比例不低於２５％，以及於年底前逐步將攝像頭模組產能擴充至不低於每月６０００萬顆。 丘鈦科技的三大客戶為中國品牌手機，佔營業收入８２％，而且印度業務拓展可能受疫情影響，為該公司的業務帶來風險，根據該公司３月份以至第一季的銷售數據，該公司未必不能達到２０２０年的業務目標。如果該公司能夠達到目標，盈利能力的增幅應該會更大。 丘鈦科技的股價較３月的低位已反彈約２０％，目前股價受制於多條平均線。股價一旦向上突破，即進入無阻力區，估計接近去年底的配售價１３﹒６８元時才會出現較大沽售壓力。《經濟通通訊社特約分析師 韋健士》 表列丘鈦科技（０１４７８）近年業績： 項目╲年期 ２０１９年度 ２０１８年度 ２０１７年度 ２０１６年度－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 營業額 １３１﹒７０億 ８１﹒３５億 ７９﹒３９億 ４９﹒９１億 （＋６１﹒９％） （＋２﹒５％） （＋５９﹒１％） （＋１﹒３倍） 毛利 １１﹒８０億 ３﹒５３億 ８﹒８３億 ４﹒２２億 （＋２﹒３倍） （－６０﹒０％） （＋１﹒１倍） （＋７５﹒６％）
股東應佔溢利 ５﹒４２億 １４３９﹒９萬 ４﹒３６億 １﹒９１億 （＋３６﹒７倍） （－９６﹒７％） （＋１﹒３倍） （＋８７﹒０％） 股息 ９﹒０分 －－ ７﹒８分 ３﹒５分 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 註：年結日１２月３１日，貨幣為人民幣
表列丘鈦科技（０１４７８）及部分同業股價表現：
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 股份（編號） 去年第四季以來（％） 今年以來（％） 本月以來（％）－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 比亞迪電子（００２８５） ＋４２﹒５９％ ＋１１﹒７５％ ＋２９﹒３７％ 高偉電子 （０１４１５） ＋６８﹒５５％ ＋１１﹒１７％ ＋１４﹒２１％ 丘鈦科技 （０１４７８） ＋１０﹒０６％ －２７﹒９１％ ＋ ７﹒７６％ 瑞聲科技 （０２０１８） － ４﹒８２％ －４１﹒９１％ － １﹒７４％ 富智康集團（０２０３８） － ５﹒２１％ －３９﹒７４％ ＋ ４﹒６０％ 舜宇光學 （０２３８２） － ０﹒０９％ －１４﹒６８％ ＋１０﹒２５％－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 股指 恆生指數 － ５﹒８７％ －１２﹒８７％ ＋ ４﹒０６％ 國企指數 － ３﹒２１％ －１１﹒５９％ ＋ ２﹒９１％－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 註：資料截至４月１７日中午收市
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