《外資精點》中信里昂︰澳門博彩業增長復甦需時，首選金沙、銀娛

03/02/2025 16:11

　　中信里昂研究報告指出，澳門1月博彩總收入(GGR)錄得183億澳門元，較市場預期低6%。該行維持2025年GGR預測低於市場預估2%的觀點，但認為行業增長需待2026年中國內地消費者信心實質性改善後方能加速。首選金沙中國(01928)及銀河娛樂(00027)。

　　該行將銀娛2024至26財年經調整EBITDA 2%至15%，以反映澳門銀河第四期的估值及對利潤率更清晰，該行將銀娛目標價由46.5港元輕微下調至45.8港元，維持「優於大市」評級。

　　報告指出，預計銀娛、永利澳門(01128)、新濠博亞、美高梅中國(02282)及澳博控股(00880)去年第四季度EBITDA將按季增長3.1%至14億美元。目前板塊估值為9.3倍2025年預估EV/EBITDA。

　　該行指出，2024年非黃金周期間日均GGR維持在5.73-6.37億澳門元區間，5月及10月旺季分別提升至6.51億及6.71億澳門元，顯示增長動能階段性受限。該行維持2025年GGR按年增長4%至293億美元的預測，較市場預期低2%。

中信里昂對濠賭股最新評級及目標價
股份	評級	目標價
金沙中國(01928)	優於大市	27.3元
銀河娛樂(00027)	優於大市	46.5元→45.8元
澳博控股(00880)	優於大市	3.9元
美高梅中國(02282)	優於大市	11.9元
永利澳門(01128)	優於大市	6.9元
匯彩控股(01180)	優於大市	1.6元

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《經濟通通訊社3日專訊》

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