正榮金融郭家耀：薦買青島啤酒、萬洲國際

　　青島啤酒（００１６８）：首三季度實現收入增長５﹒３％至２４８﹒９億元人民幣，盈利則增長２３﹒２％至２５﹒８６億元人民幣。期內，實現啤酒銷量７１９﹒５萬千升，其中主品牌「青島啤酒」實現銷量３５３﹒１萬千升，增長３﹒１％。　　單計第三季，銷售收入按年錄得１﹒７％跌幅，主要由於銷量減少６％，抵銷產品均價的４﹒５％增長。毛利率按年擴張１﹒８個百分點，主要是因增值稅下調及產品組合改善。青啤第三季的銷量下跌，與行業表現一致，顯示受天氣因素及娛樂場所渠道疲軟表現影響。　　另一方面，青啤的產品組合持續改善，成本比率亦有良好控制，帶動經營溢利持續增長。受惠於產品組合升級、增值稅調整及行政開支控制理想，預料青啤未來盈利可維持雙位數增長，目前估值跟其他同業有折讓，後市走勢樂觀。建議買入價：４５﹒００元，止蝕價：４２﹒００元，目標價：５２﹒００元。（建議時股價：４７﹒４０元）　　　萬洲國際（００２８８）：首三季營業額按年升３﹒７％至１７１﹒９億美元，盈利上升８﹒５％至８﹒２億美元。期內，中國的平均生豬價格為每公斤１７﹒０元人民幣，按年大幅上升３４﹒９％，主要由於非洲豬瘟蔓延的影響。第三季盈利顯著改善，主要由於美國上游業務復甦、中國的包裝肉，以及新鮮豬肉業務改善帶動。　　美國業務經營溢利按年增長１７２％，主因是生豬生產業務的經營溢利達８８００萬美元，扭轉去年同期虧損８０００萬美元的情況；中國業務經營溢利亦按年增長１８％。美國新鮮豬肉業務明顯復甦，相信趨勢會於持續至明年，主要由於中美生豬價格的差距擴大。　　內地包裝豬價按季上升５個百分點，公司年內多次提價，銷售維持良好。豬價上升帶來成本壓力，公司可透過提價、策略性的冷藏庫存及經營效率改善來抵銷，前景值得看好。建議買入價：８﹒５０元，止蝕價：７﹒８０元，目標價：９﹒５０元。（建議時股價：８﹒７４元）《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者為證監會持牌人仕，本人沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　銳升證券鄧聲興：薦買奧園健康、中海外

　　奧園健康（０３６６２）：集團與母公司中國奧園（０３８８３）擁有長期穩定的業務合作關係，隨著母公司業務增長，其物管業務也呈良好上升趨勢。奧園健康中期純利升逾１﹒５倍，現金流穩定，流動比率大幅度提升，相信有利未來發展。集團股價近期轉強，料將延升軌向上。目標７元，止蝕價５﹒８５元。（本周四建議時股價：６﹒３４元）　　　中海外（００６８８）：集團首９個月累計完成合約物業銷售總額２９０２﹒２億元，按年上升２８﹒２％，從質量端到成本端的嚴格把控，令其利率水平領先行業。集團在內地多個城市以及香港新增１６塊土儲，有利推動未來盈利水平向上。股價日前突破多條平均線，料可重拾升勢。目標２９元，止蝕價２５元。（本周四建議時股價：２７﹒４元）《銳升證券聯合創辦人及首席執行官　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，無未持有上述股份）

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