東興證券陳鳳珠：推薦華潤醫藥及京信通信

　　華潤醫藥（０３３２０）：上半年收入按年增長９﹒４％至８２７﹒４億港元，其三大業務包括醫藥分銷、製藥及藥品零售，收入分別佔總營業額的８３﹒５％、１３﹒９％及２﹒６％；受醫藥分銷業務收入增長較製藥業務快速，整體毛利率按年微降０﹒４個百分點至１５﹒１％，而純利則同比上升１０﹒７％至１８﹒１億港元。目前集團的分銷網絡已覆蓋全國２７個省，受惠於內地實施「兩票制」，行業將加速整合，有助華潤醫藥的發展及提升市佔率。而集團亦加快併購步伐以推動盈利增長，上半年華潤三九完成收購金富康藥業、華潤雙鶴完成收購海南中化聯合制藥等。華潤醫藥未來將繼續通過戰略併購以鞏固行業的領先地位、並會完善網絡佈局及拓展與優化產品組合，料前景明朗。建議９﹒２元買入，８﹒８元止蝕，目標價１０元。（建議時股價：９﹒３元）　　　京信通信（０２３４２）：早前中標中國電信的美化天線集採及光纖直放站項目，其中於中電信的美化天線項目份額或達到２５％，同時京信通信亦正式加入中國移動５Ｇ的聯合創新中心，估計發展前景明朗。另外，京信通信收購老撾第三大電訊商ＥＴＬ及與越南三大室內無綫網絡系統供應商之一的ＡＣＯＭ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ簽署兩年合作協議，料有望成為盈利的增長動力。由於集團上半年的收入及純利均錄得下跌，當中來自中國移動及中國聯通的收入減少，但來自中國電信及其他客戶的收益則有所增加，因此集團將業務拓展至老撾及越南市場有助分散風險。而京信通信亦推出電腦視覺人工智能解決方案系列，相信可配合智慧城市的發展。建議１﹒４５元買入，１﹒３８元止蝕，目標價１﹒６元。（建議時股價：１﹒５元）《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者及╱或其有聯繫者沒有持有本文所推介之證券或此等證券之任何及相關權益）

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