《經濟通通訊社７日專訊》滙控（００００５）及渣打（０２８８８）早前公布業績遜預期，而美國聯儲局連續兩次暫停加息，市場押注美國很可能已完成加息周期，隨著美息見頂，銀行息差擴闊憧憬亦淡化。不過，兩隻股份股價經一輪調整後，近日逐步回升，今日皆逆市上升，其中滙控自本月起開展新一輪回購，回購金額加至最多３０億美元，獲大行唱好，加上股息率近１０厘，或可看高一線。渣打股息率則僅逾２厘，１０億美元回購計劃亦剛完成，但有大行指其績後遭過度拋售，股價能否繼續向好呢？　＊滙控昨港英回購６１９萬股涉３﹒６億元，渣打完成１０億美元回購計劃＊　　　滙控昨日在英國再回購約３４１﹒９萬股，每股作價６﹒３８０至６﹒１３１０英鎊，總值約２０７９﹒７萬英鎊（約２﹒０１億港元），另同日在香港聯交所回購約２７７﹒２萬股，每股作價５８﹒２０至５８﹒８０港元，總值約１﹒６２億港元。滙控日前公布，由１１月１日起至不遲於２０２４年２月１６日期間，擬回購總值最多３０億美元之普通股，所回購的股份將被註銷。滙控目前累計購入約２４４３﹒６萬股，涉資約１﹒８億美元。　　渣打則根據７月底公布的１０億美元回購計劃，昨日在歐洲再回購約１１６﹒１萬股，每股作價６﹒２２４０至６﹒３８４０英鎊，總值約７３５﹒５萬英鎊（約７０９８萬港元）。該回購計劃至今已完成，動用約１０億美元，回購註銷約１﹒１３億股，每股平均購入價為７﹒１６７３英鎊。　＊摩通升滙控明年回購預測至９０億美元，惟指售加拿大業務不確定性上升＊　　　摩通近日發表研究報告，對滙控明年回購預測由４０億美元上調至９０億美元，指公司第三季整體業績數據大致符合市場及該行預期，３０億美元回購計劃規模則超過市場及該行預期的２０億美元水平。滙控管理層於業績簡報會上傳遞出建設性信息，關鍵正面因素包括對交通銀行（０３３２８）使用價值（ＶＩＵ）的評論、資本回報率下行風險擔憂紓緩，以及管理層對內地商業房地產風險評論表明，相對於目前指引，預期信貸損失比率上行風險有限，維持「增持」評級，目標價由８１元升至８３元。　　不過，摩通於另一研報指，加拿大業務處置的不確定性上升，就加拿大下議院財經委員會促請聯邦政府拒絕加拿大皇家銀行（ＲＢＣ）收購加拿大滙豐銀行，該行認為該建議不具有約束力，但交易無法完成的風險正在上升。在不出售加拿大業務的情況下，對滙控基本面的影響有限，但可能會導致股東回報下降８０億美元，意味２０２４年股東回報佔市值的百分比將從約１６﹒４％下降至約１１﹒２％。滙控雖然仍然具有吸引力，但市場定價該交易的不確定性或會拖累股票表現。　＊大摩：市場對渣打業績遜預期反應過度，予目標價８３﹒５元＊　　　渣打早前公布今年第三季業績，除稅前法定溢利按年跌５４％至６﹒３３億美元，遜市場預期。淨息差為１﹒６３％，按年升２０個基點，按季跌８個基點，而第三季信貸減值支出２﹒９４億美元，按年升２７％，按季則大增１倍，包括與中國商業房地產相關的１﹒８６億美元支出，另有６﹒９７億美元的其他減值支出來自渣打將其於渤海銀行（０９６６８）的投資的帳面值下調。績後大行普遍唱淡，主要指其淨息差在利率上升環境下按季跌８個基點，令人失望，亦關注內房相關撥備會否再增加。　　不過，大摩近日發表研究報告指，渣打公布第三季業績後，股份遭到拋售，雖然其季內業績低於預期，但市場屬反應過度。同時相信渣打的有形股本回報率（ＲｏＴＥ）前景和指引、具吸引力的估值和未來資本回報應可支撐股價。預計渣打股價將於３０日內上升，發生概率達６０％至７０％，評級「增持」，目標價８３﹒５元。　＊葉尚志：經濟環境一般滙控５７元以下才值博，渣打不宜買入＊　　　第一上海首席策略師葉尚志表示，雖然近日港股市況好轉，但氣氛仍謹慎，滙控作為高息股有一定吸引力。不過，銀行能否受惠高息環境還要視乎經濟環境，以及個別銀行存貸息差表現，而現時經濟環境一般，對銀行經營有影響。其中滙控在一眾銀行股中勝在業績穩定，持續回購亦有助支撐股價，惟近日由５６元升至５９元應已差不多到價，料６０元以上會有阻力，宜待回至５７元以下才吸納。至於渣打，雖然股價調整幅度較滙控深，但其股息率僅逾２厘，近日由低位５７元回升至６０元後，上升動力會減弱，可能會再下試５７元，不宜買入。　　銀行股今早表現各異，滙控半日升０﹒９４％收報５９﹒１元，渣打升１﹒０８％報６０﹒９元，惟中銀香港（０２３８８）跌２﹒０７％報２１﹒２５元，恒生（０００１１）跌２﹒１６％報９０﹒８元，東亞（０００２３）跌１﹒６４％報９﹒６１元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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