華盛証券：薦買安東油田服務、泰格醫藥　　　安東油田服務（０３３３７）：集團主要業務是為客戶提供油氣田開發技術和管理服務，當中涵蓋油氣田開發的所有階段，包括鑽井、完井及生產，以滿足客戶多樣化的需求，幫助實現油氣田價值最大化，是一家創新型、一體化的全球領先油氣田技術服務公司。　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額１８﹒９２億元人民幣，增長１２﹒１％，股東應佔盈利上升７﹒９％至９７８７萬元人民幣。期內整體毛利率微跌一個百分點至２９﹒６％。集團為客戶提供全方位的產品和技術服務，包括油井服務，以高端的陸上壓製和酸化，防砂及固井，提供全面的解決方案，同時可以按客戶不同種類的需求，而提供指定的服務。擁有獨特的成本技術優勢，通過產品服務創新和差異化經營。為客戶在高技術要求的地質情況下，增加油氣產能，延長油井壽命，並創造突破性價值，協助客戶實現資產值最大化，為國內主要供應商之一。同時跟國際大型油田服務公司，為相關企業提供相關服務。而鑽井服務是提供多項井下設備，包括鑽桿、鑽鋌、油井套管、油管、鑽桿檢測和焊接服務。以整套產品和服務組合提供予客戶。目的在提升價值和增加額外收益。採油服務主要是向油田提供生產設施和相關服務，以降低成本和提高產能。同時生產和銷售接箍、抽油桿及井下抽油泵。最後基地服務主要在通過地區油田在現場提供綜合服務，包括鑽桿租賃、塗層、機械維修保養及地面工程等。　　年內油價略見波動，而集團重點業務是在伊拉克及國內市場，對此影響不大。在伊拉克，當地政府致力於重建，大力推進油田開發及建設，為集團帶來大量項目機會。國內三大油企支持國家響應，齊大幅增加中國市場油氣田勘探開發，全力提高油氣資源開發力度。未來全球油氣供給缺口仍然持續，因此在油氣開發投資會繼續增長。集團將以優質的項目訂單及作業質量為目標，堅持現金流運作，以盈利能力穩定增長。可於現價０﹒４２元附近吸納，中長線可見０﹒７０元，跌穿０﹒３５元止蝕。（建議時股價：０﹒４２元）　　　泰格醫藥（０３３４７）：集團是國內領先行業的一體化生物醫藥研發服務平台，為全球製藥和醫療器械行業提供跨越全周期的創新研發解決方案。通過全面的服務體系和頂尖的質量標準、提升研發效率和降低風險，確保研究項目高質量交付。加速醫藥產品市場化進程，履行對行業和患者的承諾。集團同時在深圳證券交易所上市。　　截至２０２３年９月３０日止之第三季度業績為營業額５６﹒５億元人民幣，上升４﹒５％。股東應佔盈利增長１７﹒１％至１８﹒８億元人民幣。截至６月３０日止的半年度業績為營業額３７﹒１１億元人民幣，增長３﹒２％。期內股東應佔盈利增長１６﹒５％至１３﹒８８億元人民幣。上半年整體毛利率輕微增加０﹒１個百分點至３９﹒５％。集團主要業務可分為臨床試驗技術服務，重點在提供醫療器械和藥物之臨床研究、醫學註冊，和相關生物性的研究服務。同時亦提供核心臨床服務，包括藥物警戒、監管事務、醫學報告之撰寫或翻譯。另有部分培訓或獨立稽查服務，和臨床試驗功能服務ＦＳＰ。而臨床試驗的相關服務和實驗室服務主要是提供數據上的資料管理、統計分析、現場管理及招募患者。同時提供醫學影像和良好生產規範的諮詢服務。另外再提供藥物代謝或代動力學、安全和毒理學、生物分析服務和化學製造及控制流程的ＣＭＣ服務。　　集團是國內先進的臨床合同研究機構，與超過１３５０家獲國家藥品監督管理局認證的臨床試驗中心合作，並建立最廣泛的臨床試驗中心網絡。提供便捷一站式研發服務平台，以提升客戶研究效率，有利公司在生物製藥研發價值鏈中獲得更多商機。可於現價４１﹒９０元附近買入，中長線可見５９﹒５０元，跌穿３７﹒００元止蝕。（建議時股價：４１﹒９０元）《華盛証券有限公司》　　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買國泰航空、中國旺旺　　　國泰航空（００２９３）：公司宣布正就購買貨機進行磋商，惟尚未就交易達成任何協議。據報公司會訂購６架Ａ３５０空中巴士貨機，以更新７４７貨機機隊之部分貨機。倘交易達成，將為公司自９月末以來，再次擴充機隊規模。早前公司宣布，向空中巴士公司購買３２架空中巴士Ａ３２１－２００ｎｅｏ型飛機，代價為４６﹒６億美元（折合約３６３﹒５億港元），但空中巴士公司給予大幅價格優惠，故實際代價會較低。上述飛機將於２０２９年底前付運。　　事實上，自去年開始，全球陸續重新放開旅遊限制，國際旅遊市場有序復甦。聯合國世界旅遊組織（ＵＮＷＴＯ）預測，２０２３年底前，國際旅遊業有望恢復到疫情前８０％至９５％，未來增長動力源自抑壓需求和航空運力增加，特別是在復甦步伐較慢的亞太地區。根據國泰最新公布之數據，今年首１０個月載客人次和可用座位分別大幅上升８﹒９倍和４﹒６倍，乘客運載率上升１８０個百分點至８６﹒８％；載貨量和可用貨物噸千米數分別增加１９﹒４％和１９﹒９％。　　公司表示，預計今年底將運作疫情前七成之客運航班，覆蓋８０個航點，並預計下半年溢利將超越上半年，自２０１９年以來首次錄得全年溢利。展望未來，旅遊及商務往來持續復甦，料國泰財務表現會改善，惟留意能源價格可能造成股價波動。策略上，現價為２０２４年預測市盈率７﹒２倍，建議可於現價收集。目標價８﹒６６元，買入價７﹒８７元，止蝕價７﹒０８元。（本周四建議時股價：７﹒８７元）　　　中國旺旺（００１５１）：公司公布截至今年９月底止之中期業績。收入同比上升４﹒１％至１１２﹒７億人民幣；公司權益持有人應佔利潤同增長８﹒５％至１７﹒３億人民幣。盈利增速較收入增速高，歸因於持續優化產品結構和部分大宗原材料（原油、鐵皮以及棕櫚油）單價回落，拉動整體毛利率按年上升２﹒４個百分點至４５﹒２％，加上整體費用率同比下跌０﹒３個百分點至２６﹒２％。　　按產品線劃分，收入佔比超過五成之乳品及飲料類收入同比上升７﹒１％至６１﹒０億人民幣，其中核心產品「旺仔牛奶」收益同比錄得中至高單位數增長，增長引擎來自於餐飲和自動販賣機等需求恢復，而包裝材料成本下降，拉動分部毛利率按年上升２﹒０個百分點至４７﹒３％。至於米果類產品收入則同比增加４﹒５％至２０﹒６億人民幣，受惠於海外業務銷售理想，分部毛利率更按年攀升６﹒６個百分點至４３﹒８％，因期內棕櫚油成本大幅下滑近三成。表現相對遜色為休閒食品類產品，收入同比錄得低單位數跌幅。　　展望未來，公司有幾方面措施以推動業務發展，包括繼續推出新產品，例如上半年公司推出１公斤裝「雪餅」、「仙貝」以近合家庭消費需求；拓展新興銷售渠道，如自動售賣機、電商等；積極布局海外市場，公司已在越南設廠，滿足海外訂單需求。近期公司股價已跌至兩年低位，現價為２０２４財年預測市盈率１３﹒２倍，估值吸引，建議投資者可收集作中長線部署。目標價５﹒０６元，買入價４﹒６０元，止蝕價４﹒１４元。（本周四建議時股價：４﹒７８元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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