《經濟通通訊社２日專訊》人民銀行７月１日起下調再貸款、再貼現利率，是繼２００８年１１月「金融海嘯」後，人行首次下調再貼現利率；年內第二次下調再貸款利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調０﹒２５個百分點，調整後，３個月、６個月和１年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為１﹒９５％、２﹒１５％和２﹒２５％。再貼現利率同時下調０﹒２５個百分點至２％。　　此外，人行還下調金融穩定再貸款利率０﹒５個百分點，調整後，金融穩定再貸款利率為１﹒７５％，金融穩定再貸款（延期期間）利率為３﹒７７％。　　中金公司固收研究團隊認為，再貸款再貼現利率的調降有利於引導銀行信貸投放利率的回落，支持企業融資，但強調，利好的程度可能相對有限。

＊銀行當前面臨額度不足而非融資成本抬升＊

　　該行解釋，人行下調再貸款和再貼現利率，銀行就可以以更低的成本將手頭未到期的貸款或票據質押給人行進行融資，因此可以激勵銀行更多投放貸款和票據。不過，考慮到利率調降的幅度和再貸款再貼現剩餘的額度，銀行成本節約金額可能相對有限；另一方面，銀行當前面臨額度不足，而不是融資成本抬升的問題，因此認為調降利率效果可能有限。　　該行強調，人行調降再貸款再貼現利率，反映人行在結構性政策方面持續發力。同時體現完善支持實體融資貨幣政策工具、引導實體融資利率下降的意圖。後續來看，在中外疫情反覆、社融等廣義流動性指標重新放緩並壓制經濟斜率的情況下，認為貨幣政策仍有望重新放鬆來予以配合，利率水平也有望重新回落，建議投資者珍惜當下的配置良機。（ａｃ）

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