12/12/2023 12:08
《外資精點》大摩:投資者對本地銀行股過度擔憂,升滙控目標價
《經濟通通訊社12日專訊》摩根士丹利發表研究報告指,對於新加坡銀行和香港銀行,投資者擔憂較低的利率以及內地GDP增長,但該行認為過度憂慮,亦料新加坡和香港的利率將達到與美國利率相似的水平,儘管股本回報率(ROE)將會下降,但將仍較2010年後的具2個百分點的平均溢價水平,料雙位數的ROE的將能維持。 該行指出,雖然預期信貸撥備將會從今年的水平有所上升,但整體而言預計相關的信貸風險仍將受控,留意到了特殊風險領域,亦繼續關注中國和香港的商業房地產(CRE)敞口,但相關風險已包含在該行目前的預期信用損失(ECL)預測內,又預期大部分銀行股將會繼續提高資本分配水平,6%以上的股息回報率預期可為股價帶來支持,而滙豐及渣打繼續進行回購,亦將支持每股盈利增長及有形股本回報率(ROTE)。 該行指出,滙控仍是香港銀行股中的首選,亦是該行在香港及新加坡銀行的核心增持持股,預計即使美國利率降至2﹒5%,滙控也能維持約15%的有形股本回報率。此外,該行認為,隨著利率下降,滙控可以受益於更高的貸款和非利息收入增長,預期股息率為12%,包括預期完成出售加拿大業務後派發的特別股息,料滙控每年回購80億美元的股票,將滙控目標價由72﹒9元上調至78﹒4元,予「增持」評級。(bn) 該行予相關板塊及股票的目標價及評級: 目標價(元) 評級 ------------------------------ 滙豐控股(00005) 72﹒9->78﹒4 增持 渣打集團(02888) 83﹒5->86﹒4 增持 中銀香港(02388) 26﹒8->24﹒1 與大市同步 恒生銀行(00011) 111﹒6->90﹒5 與大市同步 ------------------------------ *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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