《品中資》本周二（１７日）是「滬港通」開通一周年。當去年４月，國務院總理李克強宣布滬港通之後，大家才恍然大悟，這不是單向的所謂「港股直通車」，而是一列雙向對開的中港股市列車。　　而且，當中港股的總額度只佔２５００億元（人民幣．下同），而滬股則佔３０００億；每日額度方面，港股只是１０５億，而滬股則是１３０億。明顯地，中央在設計「滬港通」時，也是預計外資對內地股市的興趣會大於中資對港股的興趣。　　根據港交所（００３８８）提供的數據，「滬股通」在過去２３０個交易日內，使用了大約１２１０億元的額度，佔３０００億總額度的四成，為Ａ股市場貢獻１﹒５４萬億成交額，平均每日成交約６７億元。其中，最高單日成交發生在今年７月６日，達２３４億元。　　而「港股通」方面，在２２５個交易日內，大約使用了９２４億元的額度，佔２５００億總額度的三成七，成交總額約為７４２０億港元，平均每日成交約３３億港元，大約只佔正常成交額的２％左右，而最高單日成交則出現於今年４月９日，達到２６１億港元。　　以上是一些宏觀的數據，但也有一點蛛絲馬跡顯示，其實「滬股通」的吸引力是大於港股通的。我再透過一些微觀數據和個股的分析，情況就更明顯了！　＊滬股升港股跌＊　　　　　恆生指數在過去一年（以去年１１月１４日周五收市對比今年１１月１６日收市，剛好一周年．下同）下跌了８﹒７％，國企指數跌了７﹒３％；但上證綜合指數（下稱滬綜指）同期則上升四成半，儘管內地股市已經經歷了今年第三季的股災。　　我再以大部分投資者都認同的幾隻「港股通」受惠股（也是我推介的受惠股）的股價表現去分析和比較。　　我相信，港交所應該是公認的受惠股了。過去一年，港交所的股價下跌了１２﹒５％。另外兩隻只在香港掛牌，而又為內地投資者熟悉的大盤股騰訊（００７００）和中移動（００９４１），前者升了１３﹒３％，而後者則跌了４﹒５％。　　至於具備亞洲概念的友邦保險（０１２９９），這段期間升了４﹒２％。至於理論上最受惠，也對滬港通最敏感的龍頭券商股中信證券（０６０３０），這段期間跌了８﹒３％。　　但反觀幾隻成交活躍的「滬股通」股票，她們普遍都錄得可觀升幅，例如港人也十分熟悉的貴州茅台（６００５１９），過去一年升了三成六；上汽集團（６００１０４）升了７﹒１％；大秦鐵路（６０１００６）升了４﹒２％；而國投電力（６００８８６）則升了兩成八；中國國旅（６０１８８８）更升了四成四。　＊ＡＨ股差價擴大四成＊　　　如果大家嫌這個比較不夠直接，還有一個方法，那就是用同時有Ａ和Ｈ股的股票，而且也是大家熟悉的股票，那就更清楚明白了。　　同時有Ａ和Ｈ股，而且成交也算活躍的股票包括民生銀行（０１９８８），Ａ股升了三成，反觀Ｈ股則跌了３﹒７％；新華保險（０１３３６）的Ａ股升了八成一，而Ｈ股只升了７％。再以中信證券去比較，剛才說了，Ｈ股是跌了８﹒３％，但Ａ股其實升了兩成九。　　難怪ＡＨ股溢價指數過去一年不但沒有收窄，反而進一步擴大，由去年「滬港通」推出時的１０１﹒５６，升至１４１﹒７４，即拉闊了接近四成。　　換句話說，如果大家真的如我所說，在「滬港通」開通之後，努力去研究Ａ股，又或者簡單地買入最熱門的「滬股通」股票，收穫肯定比死守著本地市場的所謂「滬港通」受惠股好得多。又或者，如果以陰謀論論之，「滬港通」的開通，原來只是益了內地的Ａ股。　　各位，如果「深港通」真的開通的話，從投資角度，似乎我們也要認真跟進熱門的「深港通」股票了！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》

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