《經濟通通訊社６日專訊》美國１０月非農就業職位增長低於預期，加息預期進一步降溫，有利大市氣氛。美元走勢回落，美國１０年期債息下滑至４﹒５７厘水平，利好科技股，納指上周五（３日）上漲１﹒４％，港股重磅科技股今日亦普遍上升，其中阿里巴巴（０９９８８）旗下菜鳥據報已開始進行ＩＰＯ非交易路演，並獲投資者積極回應，加上下周將公布季績，近日獲瑞銀唱好，將目標價升至１２４元，收市成功上破５０天線收報８４﹒８５元，或可看高一線。其他科技股亦會於下周起陸續公布業績，績前是否值得吸納呢？　＊美國１０月非農就業職位增長遜預期，１０年期債息跌至近４﹒５厘＊　　　美國勞動力市場和服務業降溫，服務業增速降至５個月來最低，就業增長放緩，１０月份非農就業人數增加１５萬，低於預期，失業率升至３﹒９％，薪酬增長亦放緩，增強了市場對聯儲局加息周期結束的預期。利率互換合約顯示，市場押注明年１月再次加息的可能性只有１６％，並預期６月降息。美國１０年期債息下滑至４﹒５７厘水平。美元則跌至６周低位，美匯指數下跌１％至１０５﹒０７。美股上周五上漲，其中納指漲１８４﹒０９點或１﹒４％，報１３４７８﹒２８點。　　事實上，美國聯儲局上周公布議息結果，連續第二次未有加息，已令美國債息回落，於非農數據公布前進一步下跌，２年期債息從４﹒９８厘跌至４﹒８９厘，１０年期債息從４﹒６４厘跌至４﹒５５厘，數據公布後，２年期債息更曾跌至４﹒８４厘，１０年期債息曾跌穿４﹒５厘。　＊據報菜鳥已開始進行ＩＰＯ非交易路演，獲投資者積極回應＊　　　內地傳媒報道，菜鳥智慧物流網絡已經開始與亞洲投資者進行非交易路演，為香港上市作準備。據知情人士指，今次ＩＰＯ規模較大，獲得投資者積極回應，不少投資者表示期待與管理層會面。菜鳥是全球最大的跨境電商物流公司，招股書顯示，截至今年３月底止財年，總收入７７８億元人民幣，經調整ＥＢＩＴＤＡ超過２８億元人民幣，近３年複合年增長率達到２１％。菜鳥今年９月向港交所（００３８８）提交上市申請，成為阿里業務重組後，首個正式進入ＩＰＯ進程的業務集團。知情人士早前指，菜鳥香港ＩＰＯ尋求集資逾１０億美元（７８億元）。　　此外，「雙１１」購物節啟動，阿里旗下淘寶、天貓、餓了麼等首輪銷售出色，截至１０月底止，已有１５５個品牌成交突破１億元人民幣。　＊瑞銀：阿里具多個催化劑且估值不高，目標價升至１２４元＊　　　另外，瑞銀近日發表報告指，阿里將於下周四（１６日）公布２０２４財年第二季業績，預期公司收入增長８％至２２３０億元人民幣，客戶管理收入（ＣＭＲ）增長放緩至５％。毛利擴張方面，預期阿里經調整ＥＢＩＴＡ按年增長１６％至４２０億元人民幣。在宏觀環境疲弱下，相信投資者已消化公司商品交易總額（ＧＭＶ）增長疲軟。　　瑞銀又指，對於阿里季績，應關注在消費者支出行為的變化、復甦步伐和競爭更加激烈的市場中的策略；成本進一步優化的空間；重點業務板塊重組及分拆進度；近期廣告產品升級後的客戶管理收入趨勢。此外，除了內地消費復甦的潛在好處外，阿里的吸引力還包括客戶管理收入的上升；集團重組後毛利提升；有利的風險回報，包括分拆阿里雲及菜鳥ＩＰＯ等資本行動，或其持有約３０％股權的螞蟻金服相關新聞，均有望成為催化劑。阿里估值不高，將其Ｈ股目標價由１１８元升至１２４元，美股目標價由１２０美元升至１２７美元，評級「買入」。　＊花旗：美團季績料穩健，光大證券：受累股東減持惟前景仍亮麗＊　　　花旗則預期美團１１月底公布的第三季業績再次反映穩健表現，估計純利及ＥＢＩＴＤＡ好過市場預期，主要受惠夏季出行及到店業務增長，食品配送收入符合預期，新業務虧損有望收窄。預期美團第三季收入７６２﹒３億元人民幣，按年升２１﹒７％，非國際財務報告準則淨利潤５３﹒１億元人民幣。另美團與Ａｇｏｄａ的合作，反映公司對海外酒店業務的發展機會將會更加積極。展望第四季，國慶黃金周及「雙１１」促銷支持穩定需求，估計管理層對第四季數據樂觀，投資者焦點將為宏觀經濟及消費表現，維持目標價２１４元及評級「買入」。　　光大證券國際產品開發及零售研究部指，美團股價年內跌逾三成，相信是受其ＣＥＯ兼創始人王興透過旗下基金會及個別長期投資者減持股份影響，這可能反映管理層對公司業務前景信心不足。另外，去年騰訊實物分派美團作為中期股息，南非大股東Ｎａｓｐｅｒｓ旗下Ｐｒｏｓｕｓ擁有超過兩億股美團，亦令市場憂慮Ｐｒｏｓｕｓ沽售美團持股。不過從基本面來看，其前景仍然亮麗，第二季業績扭虧為盈，淨利潤更增長近３倍，外賣業務表現突出，亦受惠於內地生活服務領域明顯復甦。宏觀經濟復甦雖放緩，但其整體業務仍受惠於市民外出消費需求釋放，料到店及酒旅業務利潤可看高一線，另市場對公司與抖音在外賣業務上的競爭憂慮亦明顯減輕。　＊溫傑：恒指再大升要靠科技股業績，阿里暫可上望８６元＊　　　凱基亞洲投資策略部主管溫傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，恒指於１８０００點會有初步阻力，對短期能否突破甚至再大升有保留，值得一提，恒指５０天線正處１７７６０點，而自８月３日跌破５０天線後，３個月來未升破過，現時可否純因債息回落或一項經濟數據回穩就可突破企穩難料。如果要突破萬八，甚至升至１９０００點，可能要靠科技股業績，若騰訊、阿里及小米業績對辦，特別騰訊及阿里理論上會因此大升，它們都是權重股，可帶動恒指甚至京東（０９６１８）、美團等科技股進一步上升，惟今周料恒指於１７２００至１８０００點上落。　　另溫傑指，阿里宜回至８０元以下才買入。阿里基本因素無突變，預期第三季業績麻麻，「雙１１」銷售肯定強勁，分拆概念方面，不是分拆菜鳥就是盒馬鮮生，跟著到雲業務，全都是兩星期前甚至一個月前已知道。雖然大市氣氛好轉，Ｂｅｔａ高的科技股一定升多一些，惟阿里暫只可上望８６元，升至９０至９２元就要減持。　　科技股今日普遍造好，阿里升２﹒４１％收報８４﹒８５元，美團升５﹒５９％報１１７﹒２元，騰訊（００７００）升３﹒３１％報３１２﹒６元，京東升３﹒７８％報１０７元，網易（０９９９９）升１﹒４４％報１７５﹒６元，百度（０９８８８）升２﹒７５％報１０８﹒２元，小米（０１８１０）升１﹒９７％報１５﹒５４元，快手（０１０２４）升７﹒１２％報５８﹒７元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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