《港股評論》恒指於１月下旬開始展開反彈行情，從最低的１４７９４點反彈至暫時最高的１７２１４點，幅度逾一成六。雖然中央政府年初至今積極推出救市措施，包括降準、國企市值管理、２萬億救市方案、下調五年期ＬＰＲ、中央匯金購股、限制市場做空等，市況確實有所好轉，惟市場資金依然未完全對港股市場投下信心一票，市場熱錢仍主要在美股、日股及印度等新興市場炒作。　　不過，近日恒指再度出現向好趨勢，短期弱勢或告一段落，只要不出現重大不利消息且穩守１００天線（自去年５月開始形成的阻力位），較大機會繼續上望１８２００點水平。　　有見及此，我們建議有意投資港股的投資者，可善用「多元ＥＴＦ兵法」，靈活應用不同ＥＴＦ類別產品應對市況。若然投資者看好未來後市走勢，可借助正向槓桿產品放大投資收益；若然對後市缺乏信心，亦可考慮部署反向ＥＴＦ產品以作對沖。　　反向ＥＴＦ及槓桿產品的編號均以「７」字頭予以辨識，其中「７２」字頭代表正向槓桿兩倍，「７３」字頭代表反向一倍，「７５」字頭代表反向槓桿兩倍。當風險事件發生時，市場產生劇烈波動，為減少投資損失，投資者可考慮買入反向產品作為對沖工具，而不需要賣出基本面好的優質個股。此外，ＥＴＦ產品相對窩輪或牛熊證等衍生產品，其定價基於實時淨值，由協力廠商做市商定價，透明度高，交投相對活躍，買賣價差較低，亦不牽涉到期日、時間損耗、隱含波動及收回，較適合投資風格穩陣的投資者。　　槓桿產品方面，目前市場產品以兩倍槓桿為主，需注意反向產品追蹤指數的每日反向表現，若持有反向產品超過一天，產品累積表現可能會偏離指數。　＊反向ＥＴＦ作對沖部署＊　　　欲反向投資港股，目前市面上ＥＴＦ的選擇有ＦＩ南方恒指（０７３００）。相對進取的投資者，可選擇兩倍槓桿的反向產品，包括ＦＩ二南方恒指（０７５００）、ＸＩ二南方恒科（０７５５２）及ＦＩ二南方國指（０７５８８）。　　相反，若投資者看好港股後市，投資恒生指數可選擇盈富基金（０２８００）、南方恒指ＥＴＦ（０３０３７）及安碩恒生指數（０３１１５）；投資恒生科技指數的產品有ＧｌｏｂａｌＸ恒生科技（０２８３７）、恒生科技ＥＴＦ（０３０３２）、南方恒生科技（０３０３３）、安碩恒生科技（０３０６７）及華夏恒生科技（０３０８８）；投資恒生中國企業指數的產品有恒生中國企業（０２８２８）。兩倍槓桿產品包括ＦＬ二南方國指（０７２８８）、ＦＬ二南方恒指（０７２００）及ＦＬ二南方科指（０７２２６）。《光大證券國際產品開發及零售研究部》　　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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