《缸邊嫺談》從需求面看，國內仍處於水泥產能過剩的時代，但國內的經濟已止跌回穩，令水泥市場需求有所回升，水泥產銷量均呈正增長。據國家統計局的數據顯示，去年全國水泥產量為２４億噸，同比增長２﹒５％。產品價格持續回升，行業盈利水平大幅增長，較２０１５年增長５５％。政府的工作報告中訂下，今年訂下的國家資產投資增長目標９％，當中包括各基建建設的投資，這會為未來２－３年水泥需求提供穩定的前景。雖然水泥行業仍面臨著房地產增速下降的風險，但在環保加壓、淘汰落後產能、推行錯峰生產的情況下，整體供求關係已趨平穩，對集團經營的影響有限。

　　從供應面看，近日由中國水泥協會發布的《水泥工業「十三五」發展規劃》中提到，要加快淘汰落後產能優化結構，推進企業聯合重組，化解產能過剩，實現壓減淘汰過剩熟料產能４億噸。並同時要著力推動兼併重組減少企業數量，推進形成一批大型集團企業。致力減少企業數量，「十三五」末在現有企業總數基礎上減少四分一以上，水泥產業生產集中度達到８０％。推進各主要產業一批骨幹企業的形成。用好用足淘汰落後產能的政策，鼓勵優勢企業帶頭兼併與收購企業。從總體上提升水泥行業的整體市場競爭力。

　　現時國內多個地區如京津冀、長三角、廣東地區的泥庫存量已維持在５０％以下。雖然第二季將會進行水泥行業的淡季，水泥價格會有所回落，但在各水泥企業於產量上的協調，不會為水泥市場帶來再次失衡的狀態。水泥行業經過多年調整，最壞時期已經過去，供需已漸趨平衡，水泥價格應該不會再出現大幅下跌的情況，再加上國家加快推動新型城鎮化，雄安新區的發展，以及「一帶一路」的戰略，預計對水泥的需求會大幅增加，同時亦有助加速去除行業內的過剩產能，有利行業未來健康發展。　＊海螺首季度業績有驚喜，海外業務扭虧為盈＊　　　去年內地的水泥價格已由低位回升，行業的利潤亦已見好轉，主要原因是國內的水泥供求失衡已漸趨平衡。　　安徽海螺（００９１４）集團今年第一季度的業績有驚喜，集團一季度的水泥價量齊升，扣除非經常性損益後的淨利潤進一步增長８６％達到人民幣２１﹒５億元，創下近３年來最好的一季度業績。在國際化方面集團早於２０１１年已開始向海外擴張，目前集團已在印尼、老撾、柬埔寨、緬甸、俄羅斯，總投資逾人民幣７０億。僅在印尼就布局了８個專案，總投資額達到人民幣５７億元。此布局正好迎合國家「一帶一路」的發展機遇。而根據「十三五規劃」，下一步集團會再在十幾個國家建廠。集團去年的海外業務已扭虧為盈，相信隨著各「一帶一路」沿線國家及地區的基礎工程開展，集團的收入及利潤將會進一步提升，成為集團的新增長動力。投資者可考慮於２４元附近的水平增持或吸納，目標價為２９﹒８元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份

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