萬國數據(09698)現價跌9.7%，報28.48元，該股成交約677萬股，涉資1.94億元。

　　大和發表研究報告指出，萬國數據在人工智能基礎設施投資潮中，訂單增長強勁，為未來收入提供明確可見度。報告提到，公司於2026年上半年已簽署471兆瓦的新訂單，全年目標提高至1吉瓦，遠高於2025年水平。截至2026年6月底，未完成的訂單從2025年底的450MW增至757MW，顯示需求持續強勁。

　　然而，大和指出，新訂單多為新建項目，需經歷建設、客戶遷入等階段，收入轉化需時。預計2026年可新增約230MW可計費電力，2027年約700MW，2028年約900MW，大部分收入貢獻將於2027年下半年起逐步顯現。因此，儘管訂單可見度高，短期內收入增長仍受項目進度影響。

　　報告分析，雖然新項目及續約項目定價較低，導致每兆瓦平均收入及息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)下降，但整體可計費容量大幅擴張，將推動總體收入及利潤增長。大和預期，規模擴張將抵銷單位經濟效益放緩，使萬國數據成為AI基建投資周期的直接受益者。

　　在盈利預測方面，大和下調萬國數據2027至2028年度收入預測5%至9%，同期調整後EBITDA預測則下調4%至10%，以反映單位經濟效益放緩的展望。同時，下調公司目標價，基於2028年預測企業價值倍數(EV/EBITDA)13倍，並考慮其持有DayOne約20%股權的估值折現。下行風險包括客戶遷入延遲及DayOne上市進度不確定。

　　現時，恒生指數報23940，跌673點或跌2.7%，主板成交逾1122億元。國企指數報8017，跌202點或跌2.5%。恒生科技指數報4142，跌111點或跌2.6%。
《經濟通通訊社2日專訊》