《經濟通通訊社２０日專訊》大和發表研報指，萬國數據（０９６９８）明年的催化劑包括國內外客戶的進駐速度快於預期；一線城市對大模型培訓的需求早於預期；及預計海外業務虧損將減少。由於國內業務依然低迷，海外業務仍處於虧損狀態，對該股保持觀望。由於大客戶仍有庫存需要消化，國內進駐情況弱於預期，下調２０２４－２０２５年收入預測２％－４％；維持「持有」評級，目標價由１５﹒１港元下調４３％至８﹒６港元。　　報告指，預期有部分公司會將數據中心移至非核心區域作大模型培訓，當人工智慧的使用商業化時，人工智慧必須與終端設備進行交互，一線城市對數據中心的需求將會更大。對於萬國數據而言，該行認為Ａｌ在２０２５年之前不會貢獻收入。此外，由於晶片短缺，認為對今年下半年　非核心區的進駐速率產生了一些負面影響。　　報告預計集團２０２４年中國資本開支為２０億元人民幣，國際資本開支為４２億元人民幣；明年公司的電力成本料保持穩定。受國際業務拖累，預計非通用會計準則下的ＥＢＩＴＤＡ利潤率將由今年的４６％下降至明年的４５﹒１％。（ａｃ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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