28/08/2018 09:05
《勝算在握》永隆銀行趙卓峰：推薦聯想集團及粵海投資
永隆銀行趙卓峰：推薦聯想集團及粵海投資
聯想集團（００９９２）：截至６月底止第一季業績顥示，扭虧為盈賺７７０４﹒４萬元，高於市場預期。期內，收入１１９﹒１３億元，按年增長１８﹒９８％，創季度新高，並連續第四個季度保持增長勢頭。當中經歷近兩年下跌周期的個人電腦和智能設備業務亦重上軌道，除稅前溢利按年增長４３％至４﹒１８億元，收入按年增長１９％至８３﹒０８億元。數據中心業務方面，收入按年增長６８％至１６﹒２９億元，若撇除會計處理衍生的併購相關非現金費用，該業務除稅前經營虧損３，３００萬元，較去年同期虧損１﹒１４億元有所改善。智能設備業務除稅前溢利３﹒２１億元，按年增長１﹒７倍。藉行業整合機會，集團推動遊戲電腦、輕薄、視覺電腦和工作站等細分市場的增長，並繼續投資及開發新一代智能功能，為市場帶來更多創新產品。另外，集團將繼續加強拉丁美洲及北美等核心市場，專注於具盈利的市場，並繼續調整其在主要新興市場的策略，如印度及中國等，以加強於全球的市佔率。集團亦將繼續推行第三波戰略，包括推動軟件及服務收入、客戶參與度以及加速推進「設備＋雲服務」及「基礎設施＋雲服務」。集團近數季的財報顯示，業務轉型開始見成效，由單一的個人電腦硬體業務轉向多元化的發展，預期未來一段時間業務增長可持續。近月的股價表現亦領先恆指。故建議於１０天線約４﹒８８元買入，目標價為５﹒４０元，止蝕價為４﹒４５元。（建議時股價：５﹒０９元） 粵海投資（００２７０）：集團是一家綜合企業，主要從事水資源、發電業務、物業投資、百貨營運、酒店道路及橋樑項目等業務。收入主要來自水資源業務、發電業務和物業投資及發展業務。２０１７年，集團在梅州、江蘇、肇慶、雲浮及汕頭收購了７個水資源新項目，總設計供水量為每日１９５﹒３萬噸，污水處理能力為每日３﹒３萬噸。而２０１８年第一季，集團分別在廣東省陽江市及陽山縣成功投得兩個新的水資源項目，總設計污水處理能力為每日８５３００噸。此外，集團在廣東省陽江市亦成功投得一個從事建設、運營及維護位於廣東省陽江市的若干污水及雨水排水管網及配套設施的水資源項目，將進一步擴大水資源業務規模，以配合國家的藍天保衛戰政策，預期其有關污水處理業務發展前景理想。在物業投資及發展方面，由於集團持有廣州天河城及天津天河城的權益，而其購物中心的平均出租率達９７％或以上，高出租率為集團提供穩定的收入。另外，亦發展位於廣州市的珠光路及寶華軒項目，以及深圳的布心項目，３個項目今年均會有物業出售，其中深圳布心項目的發展料可持續至２０２３年，估計集團的物業投資及發展業務可推動盈利上升。另外，在中美貿易戰陰霾下，集團的股價較為強勢。故建議於５０天線約１３﹒１２元買入，目標價為１４﹒５０元，止蝕價為１２﹒３０元。（建議時股價：１３﹒４２元）《永隆銀行證券分析師 趙卓峰》（筆者沒持有上述股份） 一中證券彭啟明：推薦友邦保險、綠色動力環保 友邦保險（０１２９９）：集團的主要業務是為個人及企業提供產品及服務，以滿足客戶的保險、保障、儲蓄、投資及退休需要。 在今年六個月業績中，新業務價值１９﹒５４億美元，友邦保險今年上半年新業務價值介乎１９﹒２３億至１９﹒９億美元。不包括在香港２０１７年上半年表現特別強勁的零售獨立財務顧問渠道業務，新業務價值增２４％。年化新保費按年增加９％至３２﹒５２億美元，新業務價值利潤率上升４﹒４個百分點至５９﹒５％。 今年上半年，香港新業務價值按年增１０％至７﹒９６億美元，新業務價值利潤率升至６２﹒２％；中國新業務價值按年增３７％％至５﹒５６億美元，新業務價值利潤率升至９１％；泰國、新加坡、馬來西亞新業務價值分別按年增５％、２２％及５％﹐分別至２﹒０４億美元、１﹒７８億美元及１﹒２４億美元。泰國、新加坡、馬來西亞新業務價值利潤率分別降至７１％、６１﹒４％及６０﹒３％。技術方面，股價近月短期橫行可以短期在這波幅買入和沽出直至新的突破。建議買入價６６元，目標價６９﹒５元，止蝕價６４﹒９元。（本周一建議時股價：６６﹒１５元） 綠色動力環保（０１３３０）：集團主要從事垃圾焚燒發電項目建設及營運服務。在今年６月止中期業績中，營業額５﹒０１億元人民幣，按年升１９﹒９％。純利１﹒６８億元，按年升１５﹒２％；每股盈利０﹒１６元。 早前集團收購廣東博海昕能環保１００％股權，從事生活垃圾處理業務，已取得五個生活垃圾焚燒發電以及四個生活垃圾轉運特許經營項目，總代價６﹒１億人民幣，將以現金分期支付。交易可為公司增加即期每日２７００噸，遠期每日５５００噸的垃圾焚燒處理量，及每日１０００噸以上的垃圾轉運量，讓公司首次進入四川、黑龍江及吉林生活垃圾處理市場。技術方面股價一直回落到多年前的支持位可能買入持有。建議買入價３﹒０６元，目標價３﹒７元，止蝕價２﹒８元。（本周一建議時股價：３﹒１１元）《一中證券董事總經理 彭啟明》（筆者持有上述兩隻股份權益）
聯想集團（００９９２）：截至６月底止第一季業績顥示，扭虧為盈賺７７０４﹒４萬元，高於市場預期。期內，收入１１９﹒１３億元，按年增長１８﹒９８％，創季度新高，並連續第四個季度保持增長勢頭。當中經歷近兩年下跌周期的個人電腦和智能設備業務亦重上軌道，除稅前溢利按年增長４３％至４﹒１８億元，收入按年增長１９％至８３﹒０８億元。數據中心業務方面，收入按年增長６８％至１６﹒２９億元，若撇除會計處理衍生的併購相關非現金費用，該業務除稅前經營虧損３，３００萬元，較去年同期虧損１﹒１４億元有所改善。智能設備業務除稅前溢利３﹒２１億元，按年增長１﹒７倍。藉行業整合機會，集團推動遊戲電腦、輕薄、視覺電腦和工作站等細分市場的增長，並繼續投資及開發新一代智能功能，為市場帶來更多創新產品。另外，集團將繼續加強拉丁美洲及北美等核心市場，專注於具盈利的市場，並繼續調整其在主要新興市場的策略，如印度及中國等，以加強於全球的市佔率。集團亦將繼續推行第三波戰略，包括推動軟件及服務收入、客戶參與度以及加速推進「設備＋雲服務」及「基礎設施＋雲服務」。集團近數季的財報顯示，業務轉型開始見成效，由單一的個人電腦硬體業務轉向多元化的發展，預期未來一段時間業務增長可持續。近月的股價表現亦領先恆指。故建議於１０天線約４﹒８８元買入，目標價為５﹒４０元，止蝕價為４﹒４５元。（建議時股價：５﹒０９元） 粵海投資（００２７０）：集團是一家綜合企業，主要從事水資源、發電業務、物業投資、百貨營運、酒店道路及橋樑項目等業務。收入主要來自水資源業務、發電業務和物業投資及發展業務。２０１７年，集團在梅州、江蘇、肇慶、雲浮及汕頭收購了７個水資源新項目，總設計供水量為每日１９５﹒３萬噸，污水處理能力為每日３﹒３萬噸。而２０１８年第一季，集團分別在廣東省陽江市及陽山縣成功投得兩個新的水資源項目，總設計污水處理能力為每日８５３００噸。此外，集團在廣東省陽江市亦成功投得一個從事建設、運營及維護位於廣東省陽江市的若干污水及雨水排水管網及配套設施的水資源項目，將進一步擴大水資源業務規模，以配合國家的藍天保衛戰政策，預期其有關污水處理業務發展前景理想。在物業投資及發展方面，由於集團持有廣州天河城及天津天河城的權益，而其購物中心的平均出租率達９７％或以上，高出租率為集團提供穩定的收入。另外，亦發展位於廣州市的珠光路及寶華軒項目，以及深圳的布心項目，３個項目今年均會有物業出售，其中深圳布心項目的發展料可持續至２０２３年，估計集團的物業投資及發展業務可推動盈利上升。另外，在中美貿易戰陰霾下，集團的股價較為強勢。故建議於５０天線約１３﹒１２元買入，目標價為１４﹒５０元，止蝕價為１２﹒３０元。（建議時股價：１３﹒４２元）《永隆銀行證券分析師 趙卓峰》（筆者沒持有上述股份） 一中證券彭啟明：推薦友邦保險、綠色動力環保 友邦保險（０１２９９）：集團的主要業務是為個人及企業提供產品及服務，以滿足客戶的保險、保障、儲蓄、投資及退休需要。 在今年六個月業績中，新業務價值１９﹒５４億美元，友邦保險今年上半年新業務價值介乎１９﹒２３億至１９﹒９億美元。不包括在香港２０１７年上半年表現特別強勁的零售獨立財務顧問渠道業務，新業務價值增２４％。年化新保費按年增加９％至３２﹒５２億美元，新業務價值利潤率上升４﹒４個百分點至５９﹒５％。 今年上半年，香港新業務價值按年增１０％至７﹒９６億美元，新業務價值利潤率升至６２﹒２％；中國新業務價值按年增３７％％至５﹒５６億美元，新業務價值利潤率升至９１％；泰國、新加坡、馬來西亞新業務價值分別按年增５％、２２％及５％﹐分別至２﹒０４億美元、１﹒７８億美元及１﹒２４億美元。泰國、新加坡、馬來西亞新業務價值利潤率分別降至７１％、６１﹒４％及６０﹒３％。技術方面，股價近月短期橫行可以短期在這波幅買入和沽出直至新的突破。建議買入價６６元，目標價６９﹒５元，止蝕價６４﹒９元。（本周一建議時股價：６６﹒１５元） 綠色動力環保（０１３３０）：集團主要從事垃圾焚燒發電項目建設及營運服務。在今年６月止中期業績中，營業額５﹒０１億元人民幣，按年升１９﹒９％。純利１﹒６８億元，按年升１５﹒２％；每股盈利０﹒１６元。 早前集團收購廣東博海昕能環保１００％股權，從事生活垃圾處理業務，已取得五個生活垃圾焚燒發電以及四個生活垃圾轉運特許經營項目，總代價６﹒１億人民幣，將以現金分期支付。交易可為公司增加即期每日２７００噸，遠期每日５５００噸的垃圾焚燒處理量，及每日１０００噸以上的垃圾轉運量，讓公司首次進入四川、黑龍江及吉林生活垃圾處理市場。技術方面股價一直回落到多年前的支持位可能買入持有。建議買入價３﹒０６元，目標價３﹒７元，止蝕價２﹒８元。（本周一建議時股價：３﹒１１元）《一中證券董事總經理 彭啟明》（筆者持有上述兩隻股份權益）
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