匯盈國際資產管理郭家耀：薦買聯想、粵海投資　　　聯想（００９９２）：市場調研機構Ｃａｎａｌｙｓ表示，個人電腦銷售的下跌勢頭可能會在今年結束，主要由於換機周期以及對配備ＡＩ功能設備的需求增加。Ｃａｎａｌｙｓ預計，中國個人電腦市場今年將回升４％，當中受惠於商業市場進一步復甦。而今年第二季起市場將迎來增長。個人電腦市場復甦，明顯有利行業龍頭企業聯想集團。聯想管理層表示，今年將是人工智能電腦（ＡＩ　ＰＣ）的元年，ＡＩ　ＰＣ料將成為打開大模型時代的第一終端設備，為用戶提供個性創作、秘書服務、設備管家等服務，帶來劃時代的新體驗。而聯想ＡＩ　ＰＣ將在今年率先搭載個人大模型，實現個人大模型與雲端公共大模型的混合部署。隨ＡＩ時代的來臨，聯想服務器業務領域有望造好，加上今年終端消費需求有望見底反彈，集團可從中受惠。目標價１１﹒５０元，入巿價９﹒２０元，止蝕價８﹒５０元。（建議時股價：９﹒５７元）　　　粵海投資（００２７０）：負責供應本地東江水的粵海投資去年９月止九個月，收入１６４﹒３５億元，按年降７﹒６％，因水資源業務的建設服務收入減少。期內純利３８﹒２８億元，按年倒退１８﹒６％。集團跟香港特區政府與廣東省政府訂立供水協議規管，落實２０２４至２０２６年供水安排，主要條款包括：按每年供水量上限８２０百萬立方米，基本水價分別為５１﹒３６億元、５２﹒５９億元及５３﹒８５億元；及按沿用「統包扣減」方式及扣減機制至少到２０２９年，每年按年內所節省的東江水量扣減水價的計算方法，２０２４至２０２６年節省每立方米東江水量的單位價格分別為０﹒３１５元、０﹒３２３元及０﹒３３１元。新協議引入扣減模式，扣減幅度較市場預期小，而今次水價按年有增加，料對集團長線發展有利。目前其股息率達１０厘，甚具吸引力。市場憂慮內房業務對公司盈利及估值有所影響，但考慮到股息率水平，應提供不俗防守性。目標價６﹒５０元，入巿價５﹒７０元，止蝕價５﹒２０元。（建議時股價：５﹒７３元）《匯盈國際資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗：薦買紫金礦業　　　紫金礦業（０２８９９）：紫金礦業是一家以金、銅、鋅等金屬礦產資源勘查和開發為主的大型礦業集團，形成以金、銅、鋅等金屬為主的產品格局，投資專案分布在國內２４個省（自治區）和加拿大、澳洲、巴布亞紐幾內亞、俄羅斯、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、南非、剛果（金）、秘魯等９個國家。公司是中國控制金屬礦產資源最多的企業之一，公司在地質勘查、濕法冶金、低品位難處理礦產資源綜合回收利用、大規模工程化開發以及能耗指標等方面居行業領先地位。　　截至２０２２年１２月３１日，公司保有探明和控制及推斷的資源量：銅７３７１﹒８６萬噸、金３１１７﹒３９噸、鋅（鉛）１１１８﹒３３萬噸、銀１４６１１﹒８０噸，鋰資源量（當量碳酸鋰）１２１５﹒２１萬噸；其中，保有可信儲量和證實儲量：銅３２０９﹒４４萬噸，佔資源總量的４３﹒５４％；金１１９０﹒９９噸，佔資源總量的３８﹒２０％；鋅（鉛）４７９﹒９３萬噸，佔資源總量的４２﹒９１％；銀１８６４﹒１８噸，佔資源總量的１２﹒７６％（主要為伴生礦）；鋰儲量（當量碳酸鋰）４２９﹒０５萬噸，佔資源總量的３５﹒３１％。２０２３年１－９月公司礦產金產量同比增加２２％，礦產銅產量同比增加１３％，礦產鋅產量同比增加５％；實現營業收入２２５０﹒０８億元，同比增長１０﹒１９％，實現歸母淨利潤１６１﹒６５億元，同比下降３﹒０１％，礦山企業毛利率為５０﹒２９％，同比下降６﹒０９個百分點，綜合毛利率為１５﹒１６％，同比下降０﹒４４個百分點。與２０２３年第二季度環比，２０２３年第三季度礦產金產量環比增加８％，礦產銅產量環比增加８％，礦產鋅產量環比下降３％；實現營業收入７４６﹒７４億元，環比下降０﹒９５％，實現歸母淨利潤５８﹒６３億元，環比增長２１％，第三季度礦山企業毛利率為４７﹒６５％，環比下降２﹒２１個百分點。　　２０２３年紫金礦業股價表現相對穩定，２０２４年隨著全球貿易與投資逐步復甦，我們認為銅以及其他傳統金屬的需求將在２０２３年的基礎上逐步回升，進而支撐銅價；同時，美國大選╱全球地緣政治等因素也將支撐金價，兩個因素對於公司盈利與股價均有正向影響。當前紫金礦業的估值水準處於合理水準，我們認為紫金礦業值得投資者關注，投資者可於１２元附近對其進行投資布局。（本周二建議時股價：１２﹒３６元）《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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