野村研究報告指，百勝中國(09987)第三季業績好壞參半，收入按年增長8%至34.8億美元，略低於市場預期的35.1億美元。經營利潤按年增長13%至4.51億美元，略高於市場預期的4.49億美元。在消費情緒疲弱下，百勝中國的營運面臨挑戰，肯德基及必勝客第三季同店銷售均按年下跌3%，主要由於客單價分別按年下跌5%及8%。

　　正面因素方面，管理層將2026年淨新增門店指引由1900間上調至2400間，第三季已淨新增692間門店，創歷史新高。肯德基及必勝客餐廳利潤率分別按年提升10個基點及190個基點，至18.6%及15.3%，受惠於營運效率提升、原材料成本較有利及必勝客特許經營費減省。

　　報告提到，百勝中國透過加快開店鞏固市場地位，截至今年第三季末門店總數達約1.99萬間，公司目標2030年達3萬間。受惠於特許經營門店日益提升，該行相信集團正穩步滲透中國低線縣級市場。同時，該行認為集團持續提升市場份額，有助支持可持續的股東回報，正是其與同業的分別。

　　計入更快的開店時間表，但同店銷售增長略為下降後，該行將2026至28年盈利預測微降1%至2%，並將目標價由464港元下調至445港元，重申「買入」評級。

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《經濟通通訊社4日專訊》

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