《權證紅盤》香港由資金帶動的新一輪升浪正在展開。上周四（１６日）香港時間凌晨美國聯儲局耶倫在會後，入市場預期宣布加息四分之一厘，由於語氣偏溫和，市場理解成今年美國加息未必多於三次。消息帶動恆指由上周四至今大升１０００多點，恆指升至一年半以來的高位，昨日（２１日）最高見２４６５７點。同時，上周五（１７日）港股成交更高達１２００億元。近期要密切留意美股走勢，道指從新總統上台後升幅達１６％，不少大型美國金融股的升幅更達３０％至４０％，如果美股出現調整，港股或會跟隨。現時恆指熊證的重貨區集中在２４７００至２５０００點，共有相當於２０００張對沖期指合約；恆指牛證的重貨區集中在２３７００至２３９００點，共１６００張期指合約。

＊神華末期息連特息共２﹒９７元人幣＊　　　上周五（１７日）晚神華（０１０８８）公布了去年度全年業績，純利增加４１％至２４９億人民幣，公司同時宣布派末期息０﹒４６元人民幣，另加特別息２﹒５１元人民幣。周一（２０日）就有投資者問筆者，到底這次神華的特別息對於窩輪價格有沒有影響呢？如果有影響，是甚麼時候反映在窩輪價格裏呢？是宣布派息當日？還是除息日？　　一般來說，當一個股票宣布派息時，如果派息的金額與市場預期的一致時，這對於窩輪價格是沒有影響的。如果公司派息低於或高於市場的預期，窩輪的價格將會在業績公布後，下一個交易時段反映出來，而不是等到除息日才調整。

＊窩輪發行商需調整行使價和兌換比率＊　　　但是，像神華的例子，公司宣布派發特別息２﹒５１元人民幣，根據香港交易所的規定，如果特別息佔多於股價的２％，所有的上市期權和相關的衍生產品（包括窩輪和牛熊證），必須在股票除息日前一天，發通告通知投資者，發行商調整產品的行使價和兌換比率。這樣一來，在除權當日窩輪的價格就不會因為派發特別息而下跌。故此，只有當公司派發特別息，同時特別息的比例佔多於股價的２％時，窩輪發行商才會調整行使價和兌換比率，使窩輪價格不會在除息日因特別息而下跌。

＊騰訊今派業績，留意購證１３５０２＊　　　本周市場有大行研究部出報告，預計有更多的國企或會增加派息，或者派發特別息，當中預計包括：將會公布業績的石油股、內險股、中移動（００９４１）、建行（００９３９）等。本周業績公布高峰期，今天收市後，騰訊（００７００）將公布業績，市場預期受惠於手機遊戲業務和廣告收入增加，預測公司第四季度盈利增長４４％。如果看好騰訊的業績，可留意騰訊認購證１３５０２，行使價２３８﹒３８元，８月到期，實際槓桿８倍。《中銀國際股票衍生產品部董事　朱紅》（筆者下周放假旅行，４月５日再和大家見面）

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