《輪證解碼》恆指在６月份於２３５００點至２５３００點之間，約２０００點的波幅之間上落，是今年波幅最低的一個月，市場波幅收窄，投資者在部署恆指牛熊證時策略就更加與指數的走勢互動，在升市時資金流入恆指熊證，跌市時會流入恆指牛證，以捕捉上落市的走勢。以周一為例，恆指跌近２４１００點的近兩周低位，資金流入普遍收回價的恆指牛證，唯有一批最貼價牛證怕收回風險而見資金流走，相反，整體熊證則見資金流走，但較貼價熊證見資金流入。投資者可利用恆指牛熊證需求及街貨分布圖觀察需求及指數的互動，因應市況訂立策略。另外，亦可利用即將上市牛熊證預先準備好合適市況的產品。　　現時恆指受外圍消息的影響，計劃持倉過夜的投資者宜考慮收回價較遠的產品以減低隔晚裂口帶來的收回風險，看好可留意恆指牛６１２５９（收回價２３５００點）及恆指牛５９６０８（收回價２３０００點），看淡則可留意恆指熊５４５４０（收回價２６０００點），以上產品都是換股比率２００００兌１，面值較低，有助控制投資成本。而希望完全避免收回風險、想做對沖的投資者則可留意以下恆指認沽證：

＊貼價恆指沽２７２９９，行使價２３，７００點，２０２０年９月２９日到期，實際槓桿９﹒８倍＊高槓桿恆指沽２４３１０，行使價２３，０００點，２０２０年９月２９日到期，實際槓桿１０﹒３倍＊發行商報價品質比較（恆指牛熊）

００７００騰訊控股

＊投資者預期價外證提供較高槓桿，但在騰訊認購證上並非如此，由於價外證年期較長，槓桿反而比年期較短貼價甚至價內證低，如騰訊購２８８４０及１４８４７＊可利用認股證搜尋器中排序功能，挑選高槓桿證＊牛熊證推介：新上市最貼價牛６９０１３、牛６９１７６（收回價４９７﹒３９元、４８４﹒１８元）；貼價熊６６２８５、遠熊６９０３６（收回價５２０、５４０元）

高盛專業推介

＊１４８４７騰訊認購╱行使價：５１０﹒３８╱實際槓桿：７﹒０４╱到期日：２０２０－１１－１６＊產品特性：熱門條款、行使價５００至５２０元之間、２個月期以上產品中槓桿最高之一＊１５３６１騰訊認沽╱行使價：４３３﹒６８╱實際槓桿：６﹒１９╱到期日：２０２０－１２－３１＊產品特性：少數較貼價認沽證

０９９８８阿里巴巴

＊阿里走勢明顯落後，吸引資金明顯流入阿里好倉，過去一周有逾１億元流入阿里認購及牛證＊市場上的５０兌１認購證較１００兌１的年期較短，提供的槓桿及敏感度都較高，投資者可留意當中槓桿較高、街貨較低的產品＊牛熊證推介：牛５９９９８、牛５１０２８（收回價１９８﹒１８元、２０２﹒１８元）；熊６５１４５、６１２４４（收回價２２４﹒８８元、２３０元）

高盛專業推介

＊１１５３６阿里認購╱行使價：２３３﹒００╱實際槓桿：１２﹒０７╱到期日：２０２０－０８－２６＊產品特性：中短期、高槓桿＊１３１９６阿里認購╱行使價：２３９﹒００╱實際槓桿：８﹒８８╱到期日：２０２０－１０－２３＊產品特性：行使價２１０至２４５元之間、３個月期以上的低街貨證中槓桿最高

０００２７銀河娛樂

＊澳門５月酒店入住率大跌，但澳門博彩股仍造好，銀河周二上升近４％，為升幅最大藍籌股＊市場關注６月份博彩收入數據，可留意即時財經新聞得到最新消息＊牛熊證推介：貼價高槓桿牛６６９１３、遠牛６３０８３（收回價４８元、４４元）；熊６２２０１、５２５０７（收回價６２﹒８８元、６５﹒８８元）

高盛專業推介

＊１２５７７銀河認購╱行使價：６２﹒９３╱實際槓桿：１２﹒９４╱到期日：２０２０－０９－０２＊產品特性：２個月期以上產品中槓桿最高＊２７７３１銀河認沽╱行使價：４３﹒３８╱實際槓桿：１１﹒６４╱到期日：２０２０－０８－１２＊產品特性：中短期價外、高槓桿

《高盛證券衍生工具部提供》　＊　請參閱ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款項。結構性產品價格可升可跌，投資者或會損失全部投資，投資前應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情

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