29/10/2020 09:32

《輪證高清-孫明哲》衡量牛熊窩輪不同特性,在槓桿風險間作取捨

  《輪證高清》騰訊(00700)本周再創上市高位,觀察到投資者繼續執行上周文章提到的轉倉操作,不論是窩輪或牛熊證投資者,現時都應檢視手持產品的條款,看看會否因為股價上升而變得價內,同時重新審視市場上產品,挑選最合適市況及自身策略的產品。  隨著騰訊股價的上升,認購證面值亦因而上升,以周二(27日)收市計,行使價650元以下的中期100兌1證全都於0﹒25元以上,高面值令其敏感度降低,價格跳動速度明顯變慢令其吸引力大減。另一方面,太價外證容易受引伸波幅變化影響,及較低對沖值影響敏感度,所以可宜考慮轉移至低面值輕微價外證,可留意騰訊購11928,行使價650﹒5元,明年1月到期,實際槓桿約9倍,是較貼價產品中低面值、高敏感度的選擇。 *牛證槓桿更高,惟要注意收回風險*   投資者可能發現近期騰訊認購證提供的槓桿較早前低,就算是更價外證槓桿也大約是10倍,但有更高的波幅風險,因此見部分投資者轉移留意槓桿更高的騰訊牛證,由於牛熊證有收回風險,選擇時宜以風險作優先考量,選擇收回價較遠產品以減低收回風險,並可利用高換股比率如500兌1降低面值,更容易控制投資成本以控制整體風險。收回價550﹒18元的騰訊牛65816距離現貨有約30元差距,提供約14倍槓桿,較中期價外購高,是一個可取的選擇。  市場上有不同產品選擇,投資者可衡量不同產品的風險,牛證雖然有收回風險,但槓桿較高,以上述兩隻產品計槓桿有5倍差距,投資者可因應自己風險胃納及策略評估這差距能否彌補收回風險,又或是選擇收回價更遠的產品,可利用網站上的牛熊證搜尋器挑選合適的產品。《高盛董事總經理 孫明哲》《www﹒gswarrants﹒com﹒hk》 *版權所有2020年,高盛(亞洲)有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。產品無抵押,如發行人無力償債或違約,投資者或無法收回全部應收款項。產品乃非保本投資,價格可升可跌,投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上市文件,獨立評估風險及諮詢專業建議。

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