29/12/2020 09:05
《勝算在握》招商永隆孫曉驕：推薦比亞迪、信達生物
招商永隆孫曉驕：推薦比亞迪、信達生物
比亞迪股份（０１２１１）：近期內地工信部發佈「新能源汽車產業發展規劃」，提出２０２５年新能源汽車銷量達到汽車總銷量的２０％左右，２０３５年公共領域用車全面電動化等規劃，並強調落實相關稅收優惠、對公共設施充電樁建設給予財政支持等，利好行業中長期發展。 新產品「刀片電池」令體積能量密度提升約５０％，顯著增強電池續航力。並通過業內最嚴苛的「針刺測試」。續航疊加安全性、低成本等優勢，提升市場競爭力。首款搭載刀片電池的「漢」車型帶動集團銷量增長強勁，１１月新能源汽車銷量２６，６９０輛，同比增長約１３８％，其中漢單月銷量逾萬。料增長勢頭可持續。 集團正加快推進半導體業務的分拆上市，近期成功引入紅杉資本等知名機構戰略增資，估值達人民幣１０２億元。其中，車規級ＩＧＢＴ技術已打破海外企業技術壟斷，２０１９年相關出貨量於內地僅次英飛淩排名第二。集團亦計畫將電池業務分拆上市。正興建的蚌埠市基地全部達產後年產值超百億元。若分拆順利實現，有助於推動業務迅速成長及估值進一步提升。日前集團向中國證監會提交擬發行新Ｈ股的申請。配股後料股價會因攤薄效應而調整，正提供吸納機會。可考慮於５０天線附近約１７５元附近買入，目標價約２３５元，若大成交跌穿橫行區低位約１６５元止蝕。（建議時股價：１９９﹒７元） 信達生物（０１８０１）：集團研發實力強勁、市場前景廣闊值得關注。旗下產品達伯舒是第一個進入國家醫保目錄的同類產品，為集團與禮來製藥共同開發的單克隆抗體藥物對抗癌症，治療機制比傳統化療等療法適應症廣泛、副作用小且效果顯著。產品於２０２０年上半年產生收入人民幣９﹒２億元，同比增長１７７﹒７％；於第三季度的銷售收入超過人民幣６﹒０億元。市場對優質腫瘤藥需求空間極大，業績有望維持快速增長。 近期集團兩款單克隆抗體新藥達伯華和蘇立信獲批在中國上市，一款單抗藥物蘇立信獲批兩項新適應症。據弗若斯特沙利文報告，中國單抗市場的銷售收入於２０１７年至２０２２年按４２﹒６％的複合年增長率增長，預計於２０２２年增至人民幣６９６億元。三款產品均具廣闊市場空間，獲批後將為集團業績持續增長提供驅動力。 目前內地第五輪醫保談判結果公佈，國產抗癌藥ＰＤ－１產品全數納入醫保，股價或因競爭性加劇而波動，但集團產品具先發優勢，且若同類產品進入醫保後，將便利患者獲得優質且易負擔創新藥，市場將進入放量增長期。股價波動可帶來吸納機會。可考慮於十天線附近約６７元收集，目標價約９０元，若大成交確認跌穿２０天線附近約６１元止蝕。（建議時股價：７３﹒７５元）《招商永隆銀行證券分析師 孫曉驕》（筆者沒持有上述股份）
華盛証券：推薦明源雲集團、泰格醫藥 明源雲集團（００９０９）：集團主要業務是在國內協助地產發展商利用軟件解決方案。當中包括企業資源管理ＥＲＰ解決方案及軟件即服務ＳａａＳ產品。是國內領先的地產生態鏈數字化服務商，為全國超過６０００家房地產商提供智能商業解決方案和管理系統。 截至２０２０年６月３０日止之中期業績為總收入６﹒７０７億元人民幣，比上增長３７﹒３％，股東應佔盈利５﹒２９億元人民幣，同增長４０﹒４％。期內整體毛利率超越７０％。集團主要業務為核心ＥＲＴ平台，擁有ＳａａＳ產品，包括雲鏈、雲客、雲空間及雲採購等。並提供租賃服務、軟件產品及管理諮詢等相關服務。主要服務對象為地產發展商、供應商、施工商、業主、租客、物業公司和經紀公司等。ＥＲＰ解決方案主要為房地產開發商有效地整合核心業務，包括銷售、採購、成本管理、項目管理、預算及房屋管理等。而ＳａａＳ是雲軟件應用程式，當中包括數字工具和功能。可協助地產發展商優化其採購建造和銷售等相關營運方式。 集團於２００９年設立明源地產研究院，聚集大批對地產發展專業人士，對管理、或過程進行深入研究，推動出創新程式，以提升房地產行業內之整體管理水平。目前已進展成為地產行業內最大的知識和學習平台。可於現價４６﹒４５元附近吸納，中長線可見６７元，跌穿４１元止蝕。（上周四建議時股價：４６﹒４５元） 杭州泰格醫藥科技（０３３４７）：集團是一家設於內地，專注為新藥研發。並提供臨床試驗的合同研究組識ＣＲＯ。為客戶提供專業的服務，更為全球醫藥及醫療器械的創新企業，提供綜合全面的臨床研究服務和解決方案。推進產品市場化，以提供更新、更優質的醫藥和醫療產品。集團同時在深圳證券交易所上市。 截至２０２０年９月３０日止之第三季度業績為營業額２３億元（人民幣．下同），上升１３﹒３％。股東應佔盈利大幅增加１﹒５倍至１３﹒１８億元。截至６月６０日止的半年度業績為營業額１４﹒５２億元，增長９﹒３％。期內股東應佔盈利增長９８％至１０﹒１２億元。上半年整體毛利率增加１﹒６個百分點至４８﹒１％。集團主要業務可分為臨床試驗技術服務，重點在提供醫療器械和藥物之臨床研究、醫學註冊，和相關生物性的研究服務。同時亦提供核心臨床服務，包括藥物警戒、監管事務、醫學報告之撰寫或翻譯。另有部分培訓或獨立稽查服務，和臨床試驗功能服務ＦＳＰ。而臨床試驗的相關服務和實驗室服務主要是提供數據上的資料管理、統計分析、現場管理及招募患者。同時提供醫學影像和良好生產規範的諮詢服務。借助持有超過五成權益的上市公司（０１５２１）方達控股，在國內和美國提供實驗室服務。另外再提供藥物代謝或代動力學、安全和毒理學、生物分析服務和化學製造及控制流程的ＣＭＣ服務。 集團在醫療健康行業中，投資或設立多個投資組合，包括為創新研發提供資金。對初創企業直接進行戰略投資，或與投資基金合作。已成５７家醫療健康行業內科創公司的投資者。同時跟３９家投資基金成為合夥人。可於現價１７５元附近買入，中長線可見２２５元，跌穿１５３元止蝕。（上周四建議時股價：１７５元）《華盛証券》
比亞迪股份（０１２１１）：近期內地工信部發佈「新能源汽車產業發展規劃」，提出２０２５年新能源汽車銷量達到汽車總銷量的２０％左右，２０３５年公共領域用車全面電動化等規劃，並強調落實相關稅收優惠、對公共設施充電樁建設給予財政支持等，利好行業中長期發展。 新產品「刀片電池」令體積能量密度提升約５０％，顯著增強電池續航力。並通過業內最嚴苛的「針刺測試」。續航疊加安全性、低成本等優勢，提升市場競爭力。首款搭載刀片電池的「漢」車型帶動集團銷量增長強勁，１１月新能源汽車銷量２６，６９０輛，同比增長約１３８％，其中漢單月銷量逾萬。料增長勢頭可持續。 集團正加快推進半導體業務的分拆上市，近期成功引入紅杉資本等知名機構戰略增資，估值達人民幣１０２億元。其中，車規級ＩＧＢＴ技術已打破海外企業技術壟斷，２０１９年相關出貨量於內地僅次英飛淩排名第二。集團亦計畫將電池業務分拆上市。正興建的蚌埠市基地全部達產後年產值超百億元。若分拆順利實現，有助於推動業務迅速成長及估值進一步提升。日前集團向中國證監會提交擬發行新Ｈ股的申請。配股後料股價會因攤薄效應而調整，正提供吸納機會。可考慮於５０天線附近約１７５元附近買入，目標價約２３５元，若大成交跌穿橫行區低位約１６５元止蝕。（建議時股價：１９９﹒７元） 信達生物（０１８０１）：集團研發實力強勁、市場前景廣闊值得關注。旗下產品達伯舒是第一個進入國家醫保目錄的同類產品，為集團與禮來製藥共同開發的單克隆抗體藥物對抗癌症，治療機制比傳統化療等療法適應症廣泛、副作用小且效果顯著。產品於２０２０年上半年產生收入人民幣９﹒２億元，同比增長１７７﹒７％；於第三季度的銷售收入超過人民幣６﹒０億元。市場對優質腫瘤藥需求空間極大，業績有望維持快速增長。 近期集團兩款單克隆抗體新藥達伯華和蘇立信獲批在中國上市，一款單抗藥物蘇立信獲批兩項新適應症。據弗若斯特沙利文報告，中國單抗市場的銷售收入於２０１７年至２０２２年按４２﹒６％的複合年增長率增長，預計於２０２２年增至人民幣６９６億元。三款產品均具廣闊市場空間，獲批後將為集團業績持續增長提供驅動力。 目前內地第五輪醫保談判結果公佈，國產抗癌藥ＰＤ－１產品全數納入醫保，股價或因競爭性加劇而波動，但集團產品具先發優勢，且若同類產品進入醫保後，將便利患者獲得優質且易負擔創新藥，市場將進入放量增長期。股價波動可帶來吸納機會。可考慮於十天線附近約６７元收集，目標價約９０元，若大成交確認跌穿２０天線附近約６１元止蝕。（建議時股價：７３﹒７５元）《招商永隆銀行證券分析師 孫曉驕》（筆者沒持有上述股份）
華盛証券：推薦明源雲集團、泰格醫藥 明源雲集團（００９０９）：集團主要業務是在國內協助地產發展商利用軟件解決方案。當中包括企業資源管理ＥＲＰ解決方案及軟件即服務ＳａａＳ產品。是國內領先的地產生態鏈數字化服務商，為全國超過６０００家房地產商提供智能商業解決方案和管理系統。 截至２０２０年６月３０日止之中期業績為總收入６﹒７０７億元人民幣，比上增長３７﹒３％，股東應佔盈利５﹒２９億元人民幣，同增長４０﹒４％。期內整體毛利率超越７０％。集團主要業務為核心ＥＲＴ平台，擁有ＳａａＳ產品，包括雲鏈、雲客、雲空間及雲採購等。並提供租賃服務、軟件產品及管理諮詢等相關服務。主要服務對象為地產發展商、供應商、施工商、業主、租客、物業公司和經紀公司等。ＥＲＰ解決方案主要為房地產開發商有效地整合核心業務，包括銷售、採購、成本管理、項目管理、預算及房屋管理等。而ＳａａＳ是雲軟件應用程式，當中包括數字工具和功能。可協助地產發展商優化其採購建造和銷售等相關營運方式。 集團於２００９年設立明源地產研究院，聚集大批對地產發展專業人士，對管理、或過程進行深入研究，推動出創新程式，以提升房地產行業內之整體管理水平。目前已進展成為地產行業內最大的知識和學習平台。可於現價４６﹒４５元附近吸納，中長線可見６７元，跌穿４１元止蝕。（上周四建議時股價：４６﹒４５元） 杭州泰格醫藥科技（０３３４７）：集團是一家設於內地，專注為新藥研發。並提供臨床試驗的合同研究組識ＣＲＯ。為客戶提供專業的服務，更為全球醫藥及醫療器械的創新企業，提供綜合全面的臨床研究服務和解決方案。推進產品市場化，以提供更新、更優質的醫藥和醫療產品。集團同時在深圳證券交易所上市。 截至２０２０年９月３０日止之第三季度業績為營業額２３億元（人民幣．下同），上升１３﹒３％。股東應佔盈利大幅增加１﹒５倍至１３﹒１８億元。截至６月６０日止的半年度業績為營業額１４﹒５２億元，增長９﹒３％。期內股東應佔盈利增長９８％至１０﹒１２億元。上半年整體毛利率增加１﹒６個百分點至４８﹒１％。集團主要業務可分為臨床試驗技術服務，重點在提供醫療器械和藥物之臨床研究、醫學註冊，和相關生物性的研究服務。同時亦提供核心臨床服務，包括藥物警戒、監管事務、醫學報告之撰寫或翻譯。另有部分培訓或獨立稽查服務，和臨床試驗功能服務ＦＳＰ。而臨床試驗的相關服務和實驗室服務主要是提供數據上的資料管理、統計分析、現場管理及招募患者。同時提供醫學影像和良好生產規範的諮詢服務。借助持有超過五成權益的上市公司（０１５２１）方達控股，在國內和美國提供實驗室服務。另外再提供藥物代謝或代動力學、安全和毒理學、生物分析服務和化學製造及控制流程的ＣＭＣ服務。 集團在醫療健康行業中，投資或設立多個投資組合，包括為創新研發提供資金。對初創企業直接進行戰略投資，或與投資基金合作。已成５７家醫療健康行業內科創公司的投資者。同時跟３９家投資基金成為合夥人。可於現價１７５元附近買入，中長線可見２２５元，跌穿１５３元止蝕。（上周四建議時股價：１７５元）《華盛証券》
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