瑞銀發表研究報告指，下調安踏體育(02020)目標價由117元至112元，維持「買入」評級。

　　該行指出，2025年下半年淨利潤較預期高7%，主要由於安踏及FILA品牌毛利率高於預期、其他營運收入較高，以及少數股東權益較低。

　　管理層指引2026年安踏/FILA/其他品牌銷售按年增長低單位數/中單位數/20%以上。同時指引2026年安踏/FILA/其他品牌營運利潤率約20%/約25%/25%以上，與2025年營運利潤率大致相若。

　　該行指出，宣傳及推廣費用預計因2026年冬奧會及亞運會等大型體育賽事而按年增加，但可透過較低租金成本及營運槓桿提升而部分抵銷。由於可能收購Puma股份，安踏未計劃股份回購，但指引2026年派息比率維持50%。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社26日專訊》

【你點睇？】國家主席習近平於6月8日起訪問北韓兩天。你認為習近平今次訪朝，最有可能達成哪項目標？► 立即投票