小米(01810)公布2025年第四季業績，期內收入1169.17億元（人民幣，下同），按年增長7.3%，略勝市場預期；經調整純利63.49億元，按年下跌23.7%，同樣略高於預期。儘管面對存儲成本大幅上漲及行業競爭加劇，集團季度總收入仍創下歷史新高。

*內存漲價影響深遠，盧偉冰：已見巨大挑戰*

　　市場關注內存成本上漲對小米的影響，總裁盧偉冰在業績記者會上坦言，內存漲價是今年一個巨大挑戰。他指出，自己早前已多次提及內存漲價屬長周期，但實際漲價速度及力度比預期更高，影響已不限於手機行業，而是整個消費電子產業。

　　盧偉冰表示，小米「人車家全生態」四大業務板塊（手機、AIoT、汽車、互聯網）貢獻均衡，加上大家電等產品內存成本佔比較低，能有效抵消部分壓力。他強調，小米作為全球內存廠重要客戶，與上游合作夥伴關係良好，在供貨及價格方面均具優勢，短期將透過技術創新消化部分加價壓力，惟若壓力持續，「如果實在頂不住了，那可能我們也並不可避免覺得也要去漲價」。

　　他認為，內存周期將重塑消費電子產業格局，部分公司或面臨經營困難，但挑戰過後亦會帶來機遇。

*研發投入持續加碼　今年AI投資160億*

　　小米2025年研發投入330億元，盧偉冰透露，今年將增至超過400億元，其中人工智能領域佔160億元。對於開源AI代理平台OpenClaw（龍蝦）的發展，他認為此技術可與小米澎湃OS及「人車家全生態」設備全面融合，未來將陸續覆蓋個人電腦、手錶等更多產品。

*各業務板塊表現參差，汽車收入增長強勁*

　　受存儲成本上漲影響，上季智能手機收入443.39億元，按年跌13.6%；出貨量3770萬部，減少11.6%；平均售價(ASP)微跌2.2%至1176元。手機業務毛利率按年下降3.7個百分點至8.3%。

　　智能電動車業務則表現亮眼，收入363億元，按年大增122%，交付量14.5萬輛，增長108.2%，ASP上升6.6%至近25萬元。創新業務整體收入372.16億元，按年升123.4%，毛利率22.7%。截至去年底，小米在內地138個城市開設477家汽車銷售門店。

　　新一代SU7於今年3月發布，開售3天鎖單量突破3萬部。首席財務官林世偉透露，新車吸引更多新用戶，首批車主中女性鎖單用戶及iPhone用戶佔比均接近60%。

*海外布局提速，重申汽車2027年進軍歐洲*

　　盧偉冰表示，今年將重點提升高端產品佔比，加快海外零售門店拓展。大家電業務去年已覆蓋14個國家地區，今年將擴大銷售渠道及商品數量。他特別提到：「香港的話，大家對我們大家電的興趣也非常好，我們小米洗衣機可以說是供不應求。」

　　汽車出海方面，林世偉重申小米汽車於2027年進入歐洲市場的時間表不變。盧偉冰補充，現正進行團隊組建、選址及招商等工作，認為目前是中國汽車出海的大好時機。

*全年業績亮眼，收入增25%利潤增44%*

　　全年計，小米2025年收入4,572.87億元，按年增長25.0%；經調整利潤391.66億元，增長43.8%，展現強勁增長韌性。
《經濟通通訊社25日專訊》

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