野村發表研究報告指出，李寧(02331)第二季銷售動能明顯放緩，令全年業績目標達成存憂，因此下調目標價由23.4元至16元，維持「中性」評級。

　　報告顯示，截至2026年6月止第二季度，李寧未計「LI-NING YOUNG」品牌的零售銷售按年下跌低單位數百分比，其中線下及線上渠道分別下跌低單位數及中單位數百分比；若計入「LI-NING YOUNG」，整體銷售近乎持平。與此同時，公司在過去一個季度於線下及線上渠道均提供較大折扣，幅度按年擴大中至低單位數個百分點，反映需求疲弱。

　　雖然野村相信李寧2026年第二季銷售勢頭流失已反映在過去兩個月疲弱的股價表現中，但公司實際2026年第二季營運數據對該行而言仍顯失望，因為它提供有限的穩定/改善跡象，該行認為，雖然公司維持全年銷售及利潤率目標，但相信在缺乏亮點的2026年第二季銷售表現後，李寧錯過2026財年銷售目標的可能性已增加。因此，該行將李寧全年銷售/盈利預測下調3%/5%。

　　野村指出，李寧兩大產品類別︰跑步及運動休閒在2026年第二季錄得按年銷售下跌，扭轉2026年第一季的按年增長軌跡，儘管公司努力為運動休閒分部引入更新產品、創新跑步技術及新品牌大使。該行相信李寧在這兩個分部的疲弱銷售表現主要源於消費需求疲弱及激烈競爭，短期內不太可能改善。另一方面，李寧籃球分部按年銷售跌幅在2026年第二季較第一季擴大；根據該行估計，李寧與Stephen Curry的合作最早要到2027年第一季才會實質改變籃球業務。

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《經濟通通訊社16日專訊》

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