摩根士丹利研究報告指出，考慮到行業的高估值和仍然脆弱的地產市場，中資地產股最近因情緒驅動出現的優異表現不太可能持續，在財報季來臨之際可能出現回調。

　　報告指出，此輪股票上漲主要歸因於︰政策利好提振了投資者情緒、近幾周房屋銷售回升，以及資金的板塊輪動；該行認為投資者對實體市場的復甦過於樂觀，未來幾個月將面臨多重不利因素：政策效應減弱與春節因素或令房屋銷售降溫，房價跌勢重新加快。

　　該行指出，鑑於一線城市銷售改善，增量政策刺激可能性縮小，特別是在春節前開發商或發盈利預警，因2025年盈利大幅下滑甚至虧損。開發商在3月份的業績發布會上或對房地產銷售、開發利潤率和盈利復甦給出謹慎指引。

　　該行業股價可能出現回調，尤其對於綠城中國(03900)、中國金茂(00817)、龍湖集團(00960)和萬科A/H(02202)；相比之下，繼續看好擁有基本面超額收益的公司，包括華潤置地(01109)和新城發展(01030)和新城控股，以及建發國際集團(01908)。
　
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《經濟通通訊社30日專訊》

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