中信里昂證券全球首席分析師Alex Redman在中信里昂投資者論壇上表示，至今仍對「高配」整體中資股感到掙扎，因為暫時未見內地通脹再現及消費重臨，坦言在此之前只會選擇性地持有個別中資股，沒有將整體中國股票升至「超配」。

　　Alex Redman表示，對中國企業盈利增長樂觀預期有懷疑，其中內地企業收入受內地生產者物價指數(PPI)連續34個月收縮影響難有增長，現時內企每股盈利上升受利潤率改善和企業回購股份帶動，因此認為難以長期推動盈利上升。去年內企通過回購吸收新發行股票，有史以來首次收縮股數，不過今年已經重新攤薄股數，回購動力今年已較去年有所減少。

*中資股估值向上重估故事結束*

　　他亦認為，中資股現估值已算不上便宜，坦言估值向上重估的故事經已結束。他直指，中資股的歷史市盈率現已超出其16年均值，惟中資股的每股盈利增長，無論是從現水平及預測水平看，都不足以解釋中資股現時的股價表現。

　　對於內地當局推行「反內捲」政策，Alexander Redman指，現時亦難以通過出口解決產能過剩問題，而內地要降低產能需要小心，或要在相對非勞動密集行業著手，以避免裁員。

　　中信里昂的最新亞太區日本除外焦點股名單上包括多隻中資股，如比亞迪(01211)、石藥(01093)、農夫山泉(09633)及騰訊(00700)等。
《經濟通通訊社8日專訊》

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