美銀發表研究報告指，將比亞迪電子(00285)評級由「買入」下調至「中性」，目標價由43港元下調至42港元，降幅2%。

　　該行指出，蘋果公司iPhone Pro系列於2025年下半年至2026年，應將採用鋁製機殼而非鈦金屬，此舉不僅影響平均售價，預期機價下跌10%至20%，亦可能加劇競爭，因鋁製機殼可由三家供應商（藍思科技、鴻海及比亞迪電子）供應，而鈦金屬機殼僅由兩家供應商（鴻海及比亞迪電子）供應。

*藍思科技加入競爭，比電市佔上升受限*

　　報告提到，比亞迪電子今年市場份額應該不會有太大改變。然而，藍思科技(06613)將首次從2025年下半年開始為Pro型號供貨，令比亞迪電子目前約20%市場份額面臨上升限制。加上藍思科技正在提升其鈦金屬產能，或對現有供應商造更多長期壓力。

　不過，該行仍預期比亞迪電子汽車業務強大，2024至27年業務收入年複合增長率36%，以抵銷部份負面因素。

　　為反映手機業務風險，該行下調比亞迪電子2025至27年盈利預測1%至11%，並下調其目標價。該行亦認為，其2026年預測市盈率在14倍水平估值公平，因在競爭加劇的情況下盈利預期增長放緩。至於比亞迪電子近期受AI伺服器液冷業務預期提升，而股價反彈，該行亦認為其目前估值公平。

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《經濟通通訊社18日專訊》

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