《輪證高清》觀察近日窩輪市場的資金情況，科技板塊仍然是最受歡迎的相關股份，當中騰訊（００７００）、阿里（０９９８８）、美團（０３６９０）以及小米（０１８１０）相關窩輪的資金都非常活躍。不過，隨著資金持續流入，導致不少認購證輪的街貨已偏高，無論股價升或跌，部分投資者仍不斷買入同一隻產品進行溝貨，這其實不是一個理想的策略。為甚麼呢？

　　近期市況波動，投資者更應該時常審視市場上提供的產品，按當時股價水平選擇合適的條款，而不是貪方便在同一隻產品溝貨。盲目溝貨潛在的風險很大，當中包括：

　　（一）街貨量變化。街貨量偏高的產品，潛在沽壓亦大，或會因市場供求因素令價格偏離不跟正股變動，影響輪價表現。如果一隻產品街貨量已升至偏高水平，而投資者貪方便在同一隻產品溝貨而忽略了街貨量因素，就算溝貨後股價真的反彈，也未必能獲取原先預算的回報。

　　（二）行使價距離╱價外幅度。一般投資者都選擇趁股價回調時買入認購證輪博反彈，但如果股價累跌幅度深，原本買入的認購證輪或由輕微價外變得非常價外，而非常價外的窩輪對正股的敏感度低，正股的變動未必能帶動輪價變動，有機會出現窩輪不跟行的情況，所以建議投資者重新審視條款，選擇行使價較貼的證。

　　綜合以上兩點，投資者在部署前應該重新檢視市場的產品，選擇非太價外而街貨較低的認購證。按以上準則，如看好美團，可留意美團購２１４７３，行使價１１０﹒１元，６月份到期，實際槓桿６﹒４倍；或美團購２１３９４，行使價１１７﹒９元，７月份到期，實際槓桿７﹒１倍。

　　如看好阿里巴巴，則可留意貼價阿里購２１４７１，行使價２１９﹒０８元，５月份到期，實際槓桿８﹒４倍；另一選擇是阿里購２０９４１，行使價２３９﹒２８元，６月份到期，實際槓桿９倍，是市場上行使價２１５元至２４０元之間槓桿最高的選擇之一。《高盛董事總經理　孫明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》　＊版權所有２０２０年，高盛（亞洲）有限責任公司。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品。產品無抵押，如發行人無力償債或違約，投資者或無法收回全部應收款項。產品乃非保本投資，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。莊家可能是唯一報價者。投資前應細閱上市文件，獨立評估風險及諮詢專業建議。

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