《專家之言》美國早前公布７月零售銷售，按月大升０﹒７％遠勝預期，顯示消費者信心仍然強勁。由於消費佔美國ＧＤＰ的比重達到七成，零售數據亮麗緩和市場對美國經濟可能走向衰退的擔憂。不過，美國總統特朗普首次承認中美貿易戰或傷及美國經濟，他又再次促請聯儲局要積極主動及大幅減息至少１厘。而聯儲局７月會議紀錄顯示，委員在減息問題上存在嚴重分歧，有兩名行長支持維持利率不變，亦有兩名與會者希望減息５０點子，但委員一致認同不希望給予外界留下儲局將進一步減息的印象。市場高度關注周五（２４日）聯儲局主席鮑威爾在Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ央行年會中發表主題演說內容。

＊觀望鮑威爾央行年會演說內容＊

　　根據美國全國商業經濟協會的調查報告，３８％的經濟學家認為衰退會出現在２０２０年，３４％的經濟學家認為會在２０２１年。經濟學家承認，美國目前的貿易政策一定會損害美國乃至世界經濟。環球經濟衰退風險正逐步增加，全球央行加入寬鬆潮，包括美國、新西蘭、土耳其、智利、印度、巴西、泰國、澳洲等，央行應對金融危機的措施普遍為減息。　　另一方面，中國人民銀行改革貸款市場報價利率（ＬＰＲ）機制，周二（２０日）首次公布改革後的一年期新ＬＰＲ報４﹒２５％，較舊機制下的４﹒３１％，下跌了６個基點。而新增的５年期ＬＰＲ報４﹒８５％。一年期的新ＬＰＲ下調幅度符合市場普遍預期。長期來看，ＬＰＲ形成機制完善後，對於改善股市資金面大有裨益。另外，中證監近期宣布擴大兩融、取消擔保比例等，加上Ａ股入摩，將支持Ａ股表現，依賴投資收益推動的內險股仍可留意。

＊平保上半年核心營運數據理想＊

　　同業中，平保（０２３１８）上半年純利按年大增６８﹒１％至９７６﹒８億元人民幣，營運利潤增長２３﹒８％至７３４﹒６億元人民幣，均優於市場預期，主要受惠於利好的稅收、投資表現及準備金率等。集團宣布每股派中期息０﹒７５元人民幣，較去年同期升２１％。壽險業務仍是平保最大盈利來源，營運利潤達４８４﹒３３億元人民幣，按年增長３６﹒１％，增長強勁。其新業務價值率為４４﹒７％，按年升５﹒７個百分點，帶動上半年新業務價值較去年同期升４﹒７％，勝市場預期。上半年壽險代理團隊規模達１２８﹒６萬，較年初下降９﹒３％，惟人均新業務價值升８﹒５％，反映代理平均產能有所提高。產險業務按年大升６９﹒５％至營運利潤１００﹒４億元人民幣。期內投資收益為６１６﹒６億元人民幣，按年升２﹒９倍，成為上半年盈利大增的重要動力。不過，金融科技業務（包括陸金所及金融壹賬通等），營運利潤為３２﹒７億元人民幣，按年跌２８﹒９％。截至６月底，集團旗下金融科技業務總估值達到７００億美元。整體而言，平保中期業績優於市場預期，核心營運數據理想，可趁調整分段收集。《獨立股評人　麥嘉嘉》

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