《經濟通通訊社１３日專訊》美國聯儲局主席鮑威爾上周發表鷹派言論，美元走強，且投資者避險情緒降溫，導致國際金價上周五（１０日）下挫１﹒６％收報１９３７﹒７美元，創近一個月以來最低。金價早前因以巴衝突升溫曾突破２０００美元，近日已回落不少，且獲瑞銀唱好，指地緣政治緊張局勢及央行買盤等正支撐金價，預期明年底見２１５０美元，今日部分金礦股不跌反升，若看好金價回升可吼哪一隻呢？　＊美元上周累升０﹒７％，紐約期金跌１﹒６％報１９３７﹒７美元＊　　　近日包括主席鮑威爾在內的聯儲局官員陸續發言，打消市場對盡快降息的預期，其中鮑威爾上周四（９日）在國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）華盛頓會議上表示，「如果進一步收緊貨幣政策變得合適，我們會毫不猶豫這樣做」。美匯指數上周五下跌０﹒１％至１０５﹒８，惟周線升０﹒７％，創下兩個月來最佳單周表現。紐約期金跌３２﹒１美元或１﹒６３％，報每盎司１９３７﹒７美元，是１０月１７日以來收市新低，全周累計下跌３％，是６周以來最差單周表現。現貨金亦回落１％，收報１９３８﹒７美元。　　ＦＸＴＭ分析員Ｌｕｋｍａｎ　Ｏｔｕｎｕｇａ表示，鮑威爾周四發表的言論被視為加息立場較激進，不利金價表現，技術走勢轉壞，可能下試２００天移動平均線支持位１９３４美元。不過，盛寶銀行大宗商品策略主管Ｏｌｅ　Ｈａｎｓｅｎ指，考慮到目前需要保持金融狀況相對緊張，鮑威爾的鷹派轉變並不令人意外，維持美聯儲已經完成加息和明年年中開始降息的觀點，再加上央行創紀錄的需求，將繼續支持金價明年邁向新的歷史高點。德國商銀分析員Ｂａｒｂａｒａ　Ｌａｍｂｒｅｃｈｔ亦建議投資者可趁低吸納，因為美國加息周期確實趨向結束。　＊穆迪降美評級展望至負面，分析師：美債務問題或推升金價＊　　　值得留意，穆迪最新確認美國的ＡＡＡ評級，但將美國的信用評級展望從「穩定」下調至「負面」。穆迪表示，國內政治不穩定是下調評級的原因之一。國會一直未能通過法案，為政府在１１月１７日之後提供資金。由於利率居高不下，政府可能再次停擺，這讓人們重新關注美國日益增長的債務。在利率上升的背景下，如果沒有有效的財政政策措施來減少政府支出或增加收入，預計美國財政赤字仍將非常龐大，大大削弱了債務負擔能力，而美國國會內部持續的政治兩極分化增加了風險。　　大宗商品分析師一直看好黃金，部分原因正是美國債務問題。Ｓｐｒｏｔｔ　Ｉｎｃ﹒　的執行合夥人Ｒｙａｎ　ＭｃＩｎｔｙｒｅ最近表示，主權債務擔憂引發的信用風險事件可能會推動金價遠高於每盎司２０００美元。Ｆｅｌｄｅｒ　Ｒｅｐｏｒｔ的創始人Ｊｅｓｓｅ　Ｆｅｌｄｅｒ表示，美國的財政問題只會愈來愈嚴重，這將是推動金價在２０２４年走高的一個重要因素。　＊瑞銀：地緣政治緊張及央行買盤支撐金價，明年底將達２１５０美元＊　　　另外，瑞銀財富管理投資總監辦公室（ＣＩＯ）近日發表對金價的最新看法，指地緣政治緊張局勢、美國的特別財政方針以及央行買盤正支撐著金價，惟金價進一步走升還有賴於黃金交易所交易基金（ＥＴＦ）的資金動能。不過，除非地緣政治事件明顯升級，否則美國聯儲局再次進入量化寬鬆前，ＥＴＦ購買量不太可能出現結構性上升，預測聯儲局寬鬆時間點落在２０２４年中。　　　另瑞銀指，根據世界黃金協會（Ｗｏｒｌｄ　Ｇｏｌｄ　Ｃｏｕｎｃｉｌ）２０２３年第三季的報告，儘管第三季需求年減６％，但各國央行在前三季總購買量增加了１４％。各國央行全年購買量可能超過１０００噸，而這應會繼續為金價提供支撐。瑞銀保持對黃金的價格預測不變，並認為２０２４年底黃金價格將達２１５０美元╱盎司，投資者可考慮在１９００美元╱盎司以下逢低買入黃金。　＊滙證：紫金資源多元化產量穩增，予目標價１５元＊　　　此外，滙證上周發表研報指，紫金（０２８９９）是內地領先的多元化礦業公司，其產量最大，主要開採銅及黃金，各佔公司利潤約５０％及３０％。除了規模最大之外，紫金在國內及國際同業中亦脫穎而出，主要包括其資源多元化，礦場遍布世界各地；成本控制；產量及資源增長穩健。紫金股價與銅價高度相關，鑑於結構性需求、中國庫存水平較低，以及市場普遍預期銅價在中期將保持高企，預期銅價不可能進一步走弱，料將窄幅波動，而需求增長加速或新的供應中斷均容易推高銅價。黃金方面，雖然實際收益率為正、貨幣政策緊縮以及美元走強均有機會令金價下跌，但地緣政治風險可能有利於該種避險資產。　　滙證預期由於產能擴張，料紫金於２０２２至２０２５年的盈利年均複合增長率為１３％，當中大部分盈利增長將於２０２４至２０２５年實現，預測按年分別增長１８％及１４％。基於公司的三年計劃，管理層料２０２２至２０２５年的黃金及銅產量年均複合增長率為１７％及１１％。而公司剛開始生產鋰產品，亦將開始為其盈利作出貢獻，首予「買入」評級，目標價１５元。　＊何啟俊：金價回至１９２０美元值博，山東黃金１４元紫金１１元可吸＊　　　俊賢資產管理投資總監何啟俊認為金價仍可看好，雖然鮑威爾指可能會進一步收緊貨幣政策，但料聯儲局最多只會於１２月或明年第一季加多一次息，而歐洲及英國的經濟數據亦表明再加息空間有限。此外，根據世界黃金協會數據，各國央行前三季都部署買入黃金，相信亦可支撐金價。現時金價處於１９４０美元水平，上望２０００美元，可待回至１９２０美元部署買入金礦股或黃金ＥＴＦ。金礦股方面可吼山東黃金（０１７８７），公司黃金業務佔比重，且市值較小波幅較大便於炒作，跌至１４元可買入，上望１６元。另紫金礦業作為藍籌較多投資者留意也可吼，跌至１１元可買入，短期上望１２﹒５元。　　金礦股今日個別發展，紫金礦業升１﹒３９％收報１１﹒６６元，招金礦業（０１８１８）升０﹒７６％報９﹒２４元，山東黃金升０﹒１４％報１４﹒５４元，靈寶黃金（０３３３０）跌０﹒８９％報１﹒１２元，中國黃金國際（０２０９９）跌１﹒７６％報３０﹒７元，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）跌０﹒８１％報１４０３﹒５元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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