《專家之言》美國國債息率，自踏入２０２１年後，已見穩步上揚。由年初的不足１厘，累積升幅已近五成。上星期更見有大幅拋售，刺激１０年期息率企穩在１﹒３厘以上，高見１﹒３８９厘，本周持續攀升。情況令到投資者憂慮，短期內通脹會否升溫，從而拖累美股會大幅向下。首先要留意，在新總統及財政部長上任後，皆主張再大規模推出刺激經濟措施。隨後眾議院內的預算委員會更通過拜登總統推出的１﹒９萬億美元紓緩解困的方案。石油價格在憧憬經濟會轉好，而刺激需求大增的情況下，近日油價已急升至高位。加上疫苗推出後，市場更預期疫情年內可受控，從而帶動整體的經濟會逐步改善。但以目前的勞工市場仍見疲弱，很多企業仍未見可以復甦至產生盈利。因此要繼續留意債券息率是否僅短期抽升吧。　　日前（２３日）晚上美股三大指數在早段曾出現小型股災，唯在收市前企穩後再反彈，道指及標普更升收市。主要為聯儲局主席鮑威爾在參議院金融委員會聽證會上表示，隨著疫苗的充足供應，本土經濟增長步伐可望加快。同時指出，雖然仍有很長的時間始可達到目標，當中也會有很多不穩定因素。因此局方仍會繼續使用寬鬆的貨幣政策，月購買債券計劃將持續，暫不作任何修改。未來可見不穩定的情況仍會繼續，零利率更會在全民就業後，或通脹可在２％或以上維持一段時間始可再研究會否改變。　＊新春紅盤未見開，股市反覆見低位＊　　　國內人民銀行央行數字貨幣，正逐步跟新興互聯網上銀行齊合作。繼之前騰訊（００７００）旗下的微眾銀行成為試點銀行後，上周再公布跟螞蟻集團旗下的網商銀行，亦成為試點銀行之一。由於目前在內地購物平台上，支付寶及微信支付皆為市場佔有率較高。人行銀行在正式推出數字貨幣，跟兩家企業合作，定可奪回在國內電子支付市場上超過三分二的佔有率。相信稍後完成各項工作後，極有可能成為全球首個國家推出數字貨幣的主要經濟體。　　Ａ股市場連日見急挫，上證累跌３﹒６％，深證及創業板分別累跌６﹒３％及９﹒２％。主要為春節假期前的抱團股份的升幅未如預期。當中以股王貴州茅台累計跌幅最為厲害，高達近兩成，股價低見２１６０元人民幣，連跌五日，市值蒸發超過５１７０億元人民幣，同時拖累相關的白酒股齊向下，更有部分跌停板。相信有個別基金的轉倉而導致急挫。Ａ股表現極欠理想，深圳創業板更連續５日向下。當中的大型重磅股如金融及白酒板塊，皆見極重的沽壓。唯兩市連日成交均超越萬億元人民幣，尚算暢旺。相信主要原因為假期前的抱團股過份熱捧，但回報未如理想，因此有出轉倉的情況。加上人民銀行雖見在市場上投放資金，但僅小數，未見有任何支持。估計未來幾日仍會繼續反覆。　＊高位沽壓極度重，調整過後低位吸＊　　　港交所（００３８８）公布去年業績，收入１９２億元增長１８％，股東應佔盈利１１５﹒０５億元上升２３％，兩數皆勝預期，盈利更創出紀錄新高。日平均成交額１２９５億元，按年上升４９％。全年新上市公司１５４家，當中有６成來自新經濟企業、同股不同權及利用新制度申請上市。合共集資４００２億元，比上年增加２７％，更為自２０１０年以來最大集資金額。上周為牛年首個星期，但僅４個交易日，累計升幅４７１點。恆指曾高見３１１８３，創出近３年高位，最終收報３０６４４。而恆生科技指數亦同創出歷史紀錄新高１１００１，全周累計升幅１４９點，最後報１０５６０。但在（２４日）受累於上調股票印花稅，恆指大幅收跌，最多跌１０９９點，低見２９５３２，更失守３００００點關口。主要財政司在發表來年的新財政預算案指出，將股票印花稅由現時的０﹒１百分點上調至０﹒１３個百分點，繼續由買賣雙方按交易金額支付。為自１９９３年以後首次調整。　　近日港股略呈弱勢，主要是恆指見３１０００高位後有獲利回吐。Ａ股市場在春節假後復市未見可以開紅盤，投資者即見轉倉而拖累跟跌。美股內的科技股也見小型股災的出現，加上債券息率續在高位徘徊，相信短期仍會見波動。但兩指數齊創新高位後，能借機會稍作調整，是屬於健康，內地基金持續建立及募集資金，也預期北水會陸續流入港股。因此，在回吐過後，定可再重拾升軌，再試新高。《華盛証券　張穎群》

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