滙豐研究發表報告指出，預期特步國際(01368)可達到2025財年盈利目標，當中核心品牌零售銷售按年錄得低單位數增長；而Saucony品牌則按年增長超過30%。然而，由於去年12月天氣較暖和及今年農曆新年較遲，核心特步品牌於去年第四季度的增長持平。線上渠道及跑步類別表現持續優於其他類別，2025年全年錄得雙位數增長。

　　滙研維持對特步2025財年盈利預測大致不變，預計年內淨利潤按年增長11%；收入增長5%。展望2026年，該行認為由於渠道轉型及馬拉松賽季，與大型體育賽事的庫存撥備增加，成本壓力升溫可能威脅利潤率的可持續性，特別是在核心品牌的利潤率已經受到競爭加劇和需求前景疲弱的壓力下。因此，該行下調2026至2027財年淨利潤預測3%至4%。

　　滙研將特步目標價由6.1元下調至5.9元，維持「持有」評級。

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《經濟通通訊社5日專訊》

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