野村發表研究報告指出，特步國際(01368)2025年第四季營運數據，主要數據呈現好壞參半。

　　報告指出，特步主品牌第四季零售銷售按年持平，較第三季低單位數百分比增長放緩。與其他運動服裝同業類似，特步主品牌銷售動力在國慶假期及雙十一購物節期間強勁，但12月份明顯轉弱，部分由於冬季氣溫較高及2026年春節假期延後所致。同時，第四季折扣水平維持在25%至30%，而渠道庫存從第三季末的4至4.5個月增加至第四季末約4.5個月。

　　野村維持特步的「買入」評級，目標價8.2元。該行認為，特步主品牌在2026年將面臨其核心跑步領域的激烈競爭，而Saucony的快速增長只能部分抵消特步主品牌的銷售壓力。

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《經濟通通訊社26日專訊》

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