大和發表研究報告指，上調老鋪黃金(06181)目標價由860元至880元，維持「買入」評級。

　　大和預計，該公司2026年需要大幅提高產品價格以維持40%的毛利率目標。根據大和的模擬模型，該公司毛利率在2025年第三季度觸底後，於2025年10月底提價後恢復至40%以上。然而，由於黃金價格持續上漲，2026年1月首兩周後毛利率可能再次下降至40%以下。

　　大和估計，假設2026年黃金價格線性增長10%，且公司致力維持毛利率在40%以上，該公司在2026年需要提高每克價格超過35%。這遠高於目前投資者預期，若黃金價格保持強勢，意味著2026年收入可能存在顯著上行空間。

　　大和下調2025年盈利預測5%，以反映較低的毛利率假設，但上調2026年盈利預測2%，以反映較高的銷售額。目標價880元是基於2026年預測每股盈利的20倍市盈率。

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《經濟通通訊社22日專訊》

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