美銀發表研究報告指出，中金(03908)就與東興證券及信達證券的併購計劃舉行第二次董事會會議及分析師會議，管理層預計併購將於9月完成，符合美銀9月至10月的預期。機構業務整合預計在併購後3至6個月內完成，財富管理業務需1年時間，其他子公司則需2至3年。

　　美銀維持中金H股「買入」評級，目標價27港元；A股評級為「中性」，目標價41.3元人民幣。報告指出，併購在資本及財富管理方面的協同效應更加明確。管理層預計財富管理協同效應潛力達「數十億元人民幣」，主要通過提升東興及信達投資顧問生產力、利用擴大的經紀分行網絡，以及資本增強115%至1030億元人民幣以支持保證金融資業務。

　　該行仍看好合併後資本增值帶來的直接效益。中金公司已表示有意向國際業務注資，並正與監管機構就提高權益衍生品名義價值上限進行磋商，該行認為，如果這兩項舉措得以落實，都將顯著提升股本回報率（ROE）。中金國際在2025財年的ROE為16%，2026年第一季超過20%。

　　中金仍是該行的首選，合併後其淨資產收益率將顯著回升，並有望獲得重新評級，但對中金A股維持中性評級，因為其較高的估值已經反映了市場對其淨資產收益率上升的信心。

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《經濟通通訊社19日專訊》

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