香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中移動、中興通訊

　　中移動(00941)：集團正從傳統通訊運營商向AI基礎設施服務商進行結構性躍遷。2026年第一季度業績主營電訊業務收入2199億元(人民幣．下同)，按年微降1.1%；但其他業務收入達466億元，按年大幅增長12.7%，其中算力服務與智能服務正迅速成為增長新引擎。2025年全年算力服務收入898億元，同比增長11.1%，智算服務更錄得279%的爆發式增長，拉動雲算服務收入同比增長13.9%。算力基建層面，移動雲全網智算規模已達92.5 EFLOPS，並建成全球運營商最大單集群智算中心，構建起覆蓋全國的「1-5-20毫秒三級時延圈」算力調度網絡，其算力資產的規模與效率在國內處於絕對領先地位。更值得注意的是，集團近期發布Token運營生態體系，推出統一算力量綱套餐，將計費單位由傳統流量GB轉向AI時代的Token，同時推出移動模型服務平台MoMA，接入「九天」基座大模型及DeepSeek、通義千問等300款業界模型，實現單位Token成本壓降約30%。在5G-A商用、衛星互聯網及6G前瞻研發的持續布局下，集團正加速建設通感算智融合、空天地海一體的下一代資訊基礎設施，長遠成長空間正在進一步打開。目標價91.00元，止蝕價78.00元。（建議時股價：82.40元）
　
　　中興通訊(00763)：公司日前在北京AI雲電腦體驗日活動中公布，攜手騰訊控股(00700)推出搭載原生WorkBuddy智能體及混元大模型的AI雲電腦，融合騰訊雲算力與大模型能力，面向學生、職場人士及小微團隊打造新一代生產力工具。據悉，中興已推出自由屏F10、馭風10 Air雲筆電及逍遙20 AI PAD等終端產品，構建覆蓋大中小螢幕的AI雲電腦矩陣，2025年雲終端銷量突破200萬台，連續兩年穩居中國雲終端市場首位，可見其終端化策略已初步具備規模化變現基礎。公司2026年第一季度營收349.9億元，同比增長6.1%，算力產品營收佔比已大幅提升至27%，成功規模突破阿里(09988)、騰訊、字節等頭部客戶，斬獲國內三大運營商AI伺服器集採份額超過兩成。在5G-A領域，公司聯合中國電信(00728)推出的EasyOn 5G-A-RobotNet解決方案斬獲GSMA全球移動大獎「最佳專用網絡解決方案獎」；自研晶片端，中興微電子累計自研晶片超過130款，5nm基站晶片計劃今年第二季度量產，5nm AI定制ASIC已批量供應字節及阿里雲，推理速度提升40%、功耗降低25%。綜合來看，隨著算力佔比持續提升、5G-A商用規模擴大以及海外知識產權收入的逐步兌現，疊加下半年AI產業催化因素陸續點燃，中興通訊的估值重塑進程正在加速，短線回調整固後可持續關注其結構性配置機會。目標價34.00元，止蝕價26.00元。（建議時股價：29.66元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　 怡發證券張穎群：薦買勝宏科技、連連數字

　　勝宏科技(02476)：集團主要業務是從事高精密多層印製線路板、高密度互連HDI、FRX、軟硬結合板，和高多層印刷電路板MLPCB的研發、生產和銷售，是屬於先進的人工智能和高性能計算印刷電路板PCB產品的供應商。集團同時在深圳證券交易所上市。

　　截至2026年3月31日止首季度業績為營業額55.19億元人民幣，增長28%。期內股東應佔盈利同上升40%至12.88億元人民幣。2025年度的全年業績為營業額上升79.8%至192.92億元人民幣。而股東應佔盈利更大幅增長2.7倍至43.12億元人民幣。期內整體毛利率增加12.5個百分點至35.2%。集團從事先進的人工智能和高精密多層印製線路板，產品廣泛適用於人工智能、大數據中心、工業互聯、新能源汽車電子、新一代通訊技術、航空航太，及醫療儀器等領域，為國內行業排名榜首的企業，更為全球AI算力PCB龍頭。公司具備生產百層以上的多層PCB製造能力，並在廣東省惠州市、湖南省長沙市、湖南省益陽市、泰國大城府，和馬來西亞六甲等6個地區設有生產中心。客戶主要是全球AI技術解決方案供應商、大型雲服務供應商、數據中心原始設備製造商OEM、服務器品牌商、一線電動汽車製造商和汽車電子產品供應商、知名智能終端品牌，和主要醫療設備製造商等。

　　集團未來繼續通過智慧工廠、綠色製造、高技術、高品質，和高服務的戰略，打造成在國內行業中的新一代工業互聯網智慧工廠。憑藉多項不同種類的優勢，搶佔人工智能的發展先機。同時在AI算力、機械人、無人駕駛、虛擬實景等領域取得領先優勢。可於現價412.60元附近吸納，中長線可見577.00元。跌穿363.00元止蝕。（上周五建議時股價：412.60元）
　
　　連連數字(02598)：集團主要業務是為客戶提供數字支付和增值服務，同時可提供綜合數字支付解決方案。主要客戶是在國內的跨境商戶和企業、境外商戶和企業，及境內企業等，是中國領先全球布局的AI驅動型數位支付服務商。

　　截至2025年12月31日止之全年度業績為營業額上升31.9%至17.34億元人民幣。而股東應佔盈利則轉虧為盈至16.64億元人民幣。期內整體毛利率微跌1.5個百分點至50.4%。集團核心業務的數字支付和增值服務可分為全球（在中國境外的跨境支付）和在國內的支付交易。當中可包括付款、收款、收單、匯兌、虛擬銀行卡，和聚合支付等多元化產品，及支付場景深度融合的商業服務和技術服務。同時可提供由第三方的支付公司基礎支付服務的定制軟件解決方案，為客戶提供支付終端買家支付和數字化交易和管理等工具，並將多種不同類型的支付方式整合在一個統一的平台上，再通過強化合規壁壘，深化AI技術融合等模式實現高質量增長。到目前為止，已建立68項支付牌照，更是唯一在美國所有州皆持有貨幣轉移牌照的中國數位支付解決方案供應商。

　　集團在未來將持續推進科技驅動的轉型升級，全面推進人工智能。投入更多資源到技術創新和全球市場拓展。加大投入至全面升級業務產品，包括支付服務和增值服務。同時在風控、反欺詐和客戶服務自動化等項目上，持續使用AI工具，以提升營運效率及用戶體驗。可於現價5.00元附近吸納，中長線可見7.30元。跌穿4.10元止蝕。（上周五建議時股價：5.00元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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