花旗發表研究報告指出，藍思科技(06613)參加了花旗2026年泛亞會議，帶來多項正面消息。該行維持藍思科技「買入」評級，目標價25元。

　　花旗指出，藍思科技計劃收購巨騰國際將有助擴展PC客戶群，並能幫助填補產能利用率。公司已宣布以7.34億港元收購巨騰國際27.81%股權，巨騰國際2025年收入為57.3億元人民幣，淨虧損4.93億元人民幣，主要客戶包括惠普和戴爾。收購完成後，藍思科技有望憑藉來自各種智能產品的強勁訂單，提升機械結構件產能利用率，並獲得各類智能產品的強勁訂單。

　　在智能手機業務方面，藍思科技在2025年下半年獲得了Pro版和E版項目，在該期間共獲得三個外殼項目。2026年，公司預期在iOS Pro版智能手機中獲得更高的份額分配，而新的標準版將於第四季度開始生產，可能因推遲發布至2027年上半年。2027年，當外殼材料改為鈦金屬時，公司應受益於更高的平均售價。對於蓋板玻璃，摺疊手機應推動藍思科技內容增加（100至150美元範圍），因為公司供應UTG、PET、玻璃板等。2027年將有更多型號使用3D玻璃蓋板技術，公司需要為2027年準備3D玻璃和UTG設備，因此2026年資本支出將高於去年。

　　在AI邊緣硬件更新方面，管理層預期中國智能AI眼鏡品牌需求達100萬台。對於領先的美國AI眼鏡客戶，公司提供20美元內容，如藍寶石蓋板、鉸鏈、塑料模組等，並旨在將內容擴展至組裝服務。公司還參與美國CSP AI邊緣項目，預計將於今年年底開始生產。在機器人業務方面，藍思科技2025年收入超過10億元人民幣，相信有可能翻倍，因為其主要客戶今年可能將產量增加至超過1萬台（去年僅數千台）。公司還將在2026年下半年為其主要美國客戶供應頭部模組。

　　在汽車電子更新方面，公司一直向國內主要電動車客戶供應車窗玻璃，並將在下半年增加產能。車窗玻璃也獲得其他客戶如美國電動車客戶、華為等的認可。在AI服務器更新方面，元盛科技收購的對價仍在談判中，等待公告。元盛科技是英偉達機架結構組件的主要供應商之一，如果能獲得供應商代碼，藍思科技可以豐富產品組合至冷板和歧管等。公司將在東莞擴大產能，生產能力正在建設中。年初至今，元盛收到相當強勁的訂單。

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《經濟通通訊社21日專訊》

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