瑞銀發表研究報告指出，將寧德時代(03750)目標價由660港元上調至820港元，維持「買入」評級。

　　該行指出，中國電動車市場正在放緩，但預期寧德時代將跑贏電動車行業，原因包括：1)國內市佔率提升、2)電池裝載量擴張、3)中國電動車出口上升、4)歐洲電動車生產、5)電動重型卡車，以及6)儲能系統。此外，自3月以來油價上升，或有助加速能源電氣化，而寧德時代在其中扮演重要角色。

　　報告指，2026年第一季度，中國電動車銷售按年下降4%。按細分市場，寧德時代曝險極低的迷你轎車銷售按年下跌約70%，而較可能採用寧德時代電池的大型SUV銷售則按年增長約90%。這同時提升了行業平均電池裝載量及寧德時代的市佔率。雖然中國國內電動車銷售第一季度按年下跌超過20%，但電動車出口按年上升超過100%。出口電動車因擁有全球標準認證，較可能採用寧德時代電池。寧德時代市佔率達40%的歐洲電動車按年增長28%，而寧德時代市佔率極低的美國電動車則按年下降36%。該行預期這些趨勢將於今年餘下時間持續。

　　瑞銀預期，寧德時代增長跑贏電動車市場的另一原因，是重型卡車電氣化，由2024年的13%升至2025年的29%，並預計2026年將進一步上升，因其經濟性優於柴油車型。典型的電池裝載量為每輛電動重型卡車約500kWh；因此，連同巴士在內，商用車目前已佔寧德時代電動車電池銷售約三分之一。儲能系統亦預計2026年增長快於電動車，由2025年約五分之一的電池需求，提升至約四分之一。

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《經濟通通訊社28日專訊》

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