大華繼顯維持京東(09618)「買入」評級，並將目標價微升0.6%，由155港元上調至156港元。

　　該行在研報中指出，預期京東今年第二季收入、盈利將略高於市場預期，主要受惠於核心零售業務獲利能力韌性；京東零售收入跌幅低於預期；即時零售虧損收窄。集團純利則預計將恢復按年增長，當中京東零售的利潤率應保持基本穩定，補貼相關基數效應減弱，應有助公司2026年下半年零售業務逐步復甦，同時歐洲業務擴張穩步推進。

　　該行預測，京東2026年第二季集團收入按年減少4.5%至3408億元人民幣。盈利方面，即時零售虧損收窄仍是投資者關注要點，而公司管理層指即時零售虧損將從今年第一季的70億元人民幣收窄至第二季60億元人民幣，而新業務總虧損（包括京喜和國際業務）仍略低於100億元人民幣。

　　該行認為，京東仍要權衡減少補貼及維持訂單量，使公司單位經濟顯著提升情況更具挑戰性。儘管公司仍將2026年即時零售年度虧損從2025年的370億元人民幣降至230億元人民幣的目標，但執行情況仍是主要風險，尤其是在第三季盈利能力通常較為疲軟。

　　該行基本上維持2026年收入預期不變，但將盈利預測上調2%，反映出收入韌性增強以及2026年下半年高基數效應的緩解。
　
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《經濟通通訊社15日專訊》

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