中信里昂發表研究報告指出，中石化(00386)第一季業績表面上看似正常運作，但真正考驗將在第二季到來。該行將中石化H股目標價由5.2港元下調至4.9港元，維持「優於大市」評級。

　　報告指出，中石化第一季淨利潤達177億元人民幣，按年增長27%，按季增長43倍，佔該行全年預測的42%。然而，期內錄得86億元人民幣的存貨收益，扣除後核心淨利潤約為100億至110億元人民幣。雖然第一季表現領先，但第二季將面臨重大挑戰，市場可能尚未充分考慮這一不利因素。

　　在下游業務方面，中石化第一季煉油業務息稅前利潤為188億元人民幣，其中包括63億元人民幣的存貨收益。化工業務連續第16個季度錄得虧損，第一季息稅前虧損13億元人民幣，但受惠於18億元人民幣的存貨收益。勘探及生產業務息稅前利潤按年下跌4%，對基準油價的折讓擴大至11.5%，高於平均7%的折讓。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社29日專訊》

【你點睇？】日本放寬武器出口限制，原則上允許出口具殺傷力武器，你認為中國會否推出強力反制措施？ ► 立即投票