美團(03690)上周五（28日）公布截至第二季業績，經調整溢利淨額錄得超過25億元人民幣，實現扭虧為盈，遠勝市場原先預期的約3億元；期內收入按年增長14.4%至1046.43億元。胤源世創家族辦公室第一副總裁黃偉豪在直播節目中分析指，是次業績驚喜主因補貼率顯著下降，惟內地消費環境及行業競爭未見緩和，加上AI定位尚待明確，短線股價反彈空間恐受限於82元至83元阻力位。

　　黃偉豪在經濟通節目中表示，美團次季經調整盈利遠超市場預期，主要源於公司在該季明顯減少了「以本傷人」的補貼發放，帶動經營溢利顯著上升。然而，他對此利好因素的延續性持保留態度。一方面，內地整體經濟下行壓力預計仍將持續一段時間；另一方面，外賣及本地生活服務行業的競爭依然激烈，第三季會否需要重新加大補貼投放仍存在不確定性，將對長期盈利能力構成挑戰。

　　對於美團近期加大AI布局，黃偉豪認為，在當前的科技趨勢下，應用AI僅屬於「基本功」，不做反而是減分項，故難以帶來太大的估值驚喜。而且，美團在自研AI方面發展步伐較慢，相較於阿里巴巴及騰訊擁有自研通用大模型，目前僅將AI應用於自身業務層面，缺乏極具突破性的大模型產品。因此，市場仍偏向將其界定為零售消費股，難以享有AI股的高估值溢價。

　　至於後市走勢及技術部署，黃偉豪預計短線股價要突破90元關口難度極大，除非未來出現更多的政策或業務催化劑，讓市場確信其強勁盈利具有延續性。技術上，他建議投資者可將50天及100天線交匯的82元至83元位置視為短期的主要反彈阻力位；在缺乏實質新利好的情況下，短線操作宜保持審慎態度。

撰文：經濟通採訪組

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