美銀發表研究報告指出，兗礦能源(01171)目標價由14港元上調至15港元，維持「買入」評級。

　　兗礦能源公布2026年上半年稅後淨利潤71億元人民幣，按年升48%，符合其較早盈利預告。這意味2026年第二季稅後淨利潤32億元人民幣，按年升55%，並在排除2026年第一季入賬約29億元人民幣資產出售收益後，較2026年第一季經常性盈利按季超過翻倍。2026年上半年經營現金流138億元人民幣，按年跌1%；資本開支57億元人民幣，達2026財年預算29%。管理層宣派中期每股股息0.2元人民幣，意味報告每股盈利28%派息及經常性每股盈利43%派息。派息可能對預期股息更有意義增加的投資者略為失望。

　　兗礦能源2026年第二季收入達410億元人民幣，按季上升19%，而毛利按季增加63%至118億元人民幣。毛利率按季擴展8個百分點至29%，受煤炭及化工兩方面較強盈利能力支持。煤炭：1）產量按季上升12%至4640萬噸，2026年上半年產出8800萬噸代表全年指引47%；2）銷量按年增加5%及按季增加12%至4250萬噸；3）自產煤平均售價按季上升13%至每噸585元人民幣；及4）單位生產成本溫和按季增加3%至每噸367元人民幣。因此，單位利潤由2026年第一季每噸79元人民幣改善至每噸171元人民幣。煤化工：1）產量按季下跌7%至240萬噸，而銷量維持持平於220萬噸；2）平均售價按季增加21%及按年增加23%至每噸3378元人民幣，主要產品價格按季上升18跌66%，除尿素外；及3）單位成本按季增加10%至每噸2272元人民幣。因此，單位利潤按季擴展54%或每噸388元人民幣至每噸1106元人民幣，而毛利率由2026年第一季26%改善至33%。納入2026年上半年業績後，該行主要由擴展煤化工利潤率將2026跌28年預測稅後淨利潤上調4跌5%。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社31日專訊》

【香港好去處】2026去邊最好玩？etnet為你提供全港最齊盛事活動，所有資訊盡在掌握！► 即睇